棕油价走稳 果串产量增 陈顺风盈利看涨25%

 

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  吉隆坡19日讯）侨丰投资研究上调陈顺风（TSH，9059，主板种植股）2013财年的盈利预测，并预计明年可获得按年25%盈利增长。

分析员在报告中表示：“我们在早前给予种植领域‘加码’评级，是因为我们相信棕油价格仍处于为期3年的上扬周期的初期、埃厄尔尼诺（El Nino）干旱可能在今年第四季或者明年首季到来，以及印尼的棕油产量或在2015年才达致高峰。”

早前，分析员给予种植领域“加码”评级，以及将2013年原棕油平均价格预测上修至每吨3500令吉。

分析员预计，在原棕油价格走稳以及鲜果串产量积极增长下，陈顺风的2013财年盈利按年将增长25.4%。

分析员说：“虽然埃厄尔尼诺干旱气候来袭，将导致鲜果串产量增长放缓，但陈顺风的幼龄树将足以缓冲前者所带来的冲击。”

他认为，即将到来的埃厄尔尼诺干旱将不是温和的那一种，遂将2013财年鲜果串产量增长预测，从早前的18.5%，下调至9.7%。

他披露，基于陈顺风自2006年起，种植了超过2万1800公顷的油棕，75%的油棕还未达到生产高峰期，因此，在该证券行所研究的18只种植股项中，陈顺风的最有利树龄投资组合排在第四名。

“因此，我们相信该公司可通过幼龄树取得内部生产增长，并将足以转移由干旱所造成的生产损失。”

另外，陈顺风在印尼加里曼丹岛所种植的油棕，产量不断提高，也将大大推高其原棕油产量，因为印尼的棕油平均榨取率（OER）比较高，大约是25%，大马则通常是介于20%至22%。

收购公司增强盈利

为了继续拓展业务版图，陈顺风于今年6月26日宣布，以总值6亿2480万令吉，献购尚未持有的Pontian联合种植股权。

陈顺风指出，其中50.1%资金是通过贷款筹措，剩余的则是通过发行新股筹集。 Pontian联合种植的核心业务，是种植油棕以及投资控股。

分析员正面看待上述收购活动，并相信有助于加强陈顺风的每股盈利增长。

他称，根据2011财年10.9倍本益比收购价，陈顺风的2013财年每股盈利将上扬约9.8%。

综合上述观点，分析员维持给予陈顺风的“买入”评级，目标价为每股3.00令吉。

棕油价已触底回弹 种植领域前景唱好

（吉隆坡26日讯）原棕油价格曾在6月中旬下探每公吨2850令吉的价位，市场人士相信，棕油市场已触底回弹，並相信全球需求反弹亦將带动价格的上涨，从而看好国內种植领域的投资前景。

值得注意的是，原棕油价格目前已从6月15日的2850令吉低点反弹，並重回3000令吉以上的水平。无论如何，週二的9月份原棕油期货价格盘中稍微出现下滑，但仍维持在3000令吉以上。

截至尾盘，该期货价格收在3032令吉，与週一持平。

肯南嘉研究分析员表示，2850令吉的低点距离2011年最低的2700令吉，仍相差5%，而离2011年最高的3950令吉，则有28%的差距。

虽 然原棕油价格曾在2008年全球经济不景之际，触及1500令吉，但分析员相信，这种情况不会再次上演，主要在於全球主要经济体已经做好相关的应对措施。 同时，在全球潜在的宽鬆政策以及厄尔尼诺（El Nino）现象或將降临之下，原棕油价格相信已触底，並存在著更好的前景。

根据Oil World的数据显示，全球原棕油需求料能在今年按年成长6.6%至5143万公吨。其中，亚洲棕油消费仍保持稳定，並主要用於食品消费用途。

印尼是最强劲的棕油消费国，按年成长14.1%，至706万公吨，第二则是中国。

同时，大马棕油局的数据也显示，今年首5个月的棕油出口按年成长5%，至667万公吨。这无疑仍反映出，原棕油在亚洲市场的需求依然存在。

今年平均价维持3200令吉

除了需求持续上升外，分析员亦表示，原棕油產量也面对著供应吃紧的问题。虽然原棕油產量5月份仍按月成长9%，至138万公吨，但当前棕油树已面对潜在產量压力效应（tree stress effects）。

分析员相信，这股產量压力將持续一段较长的时间。根据过去10年的统计，每次压力效应引起產量下跌循环共维持超过2年；而目前这股效应才刚开始3个月。

另外，中国放缓货幣政策料会对原棕油价格带来正面影响。中国在6月初將其利率下调25个基点至6.31%，说明中国正透过放宽货幣政策以扶持经济成长。

同时，分析员相信，美国或会推出第三轮量化宽鬆，主要基於该国首季的经济成长仍低於预期。

因此，大型经济体的宽鬆政策，也將为大宗商品价格提供扶持。

此外，根据澳洲气象署与美国天气预报中心的调查皆显示，厄尔尼诺现象或將在8月至10月间来临，发生的机率也达到50%。

综合上述因素，分析员相信，今年的原棕油平均价格仍能维持在3200令吉，一旦出现厄尔尼诺现象，將有更大的上扬潜能。

分析员维持种植领域「增持」的评级，並重申森那美（SIME，4197，主板贸服股）、云顶种植（GENP，2291，主板种植股）以及IJM种植（IJMPLNT，2216，主板种植股）「超越大市」看法。

分析员也对鲜果串產量料取得双位数成长的陈顺风资源（TSH，9059，主板种植股）、联合马六甲（UMCCA，2593，主板种植股）以及大安控股（TAANN，5012，主板工业股）持「超越大市」看法。

5年花10亿 陈顺风拓展种植地

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  陈逸槟（左）与记者分享公司未来动向。右为董事經理陈逸森。

（吉隆坡23日讯）陈顺风（TSH，9059，主板种植股）预测，未来5年的资本开销介于7亿5000万至10亿令吉。

陈顺风主席拿督陈逸槟表示：“随着产量增加与现金流改善，有助推动公司的种植地扩展计划，以及在沙巴或印尼收购种植地库。”

他是在今日的常年股东大会的记者会上，发表上述言论。

陈逸槟指出，陈顺风计划今年于印尼收购1万5000至2万公顷的土地，同时在沙巴买入更多土地。目前，该公司在沙巴的地库已超过6万公顷。

此外，陈逸槟透露，陈顺风拥有足够的未种植地库，这些土地预计可让公司忙碌7至10年。

“我们拥有面积7万公顷的未种植地库，未来将用作发展新种植计划。”

华古巴推高产量

陈顺风在沙巴设有一间生物科技中心，专门生产高产组织培育的华古巴（Wakuba）油棕树苗，这些华古巴油棕树苗可推动油棕产量。

陈逸槟透露，公司计划每年种植6000至7000公顷的作物，其中4000至5000公顷将种植油棕，1000公顷种植橡胶。同时，也计划在今年下半年栽种华古巴油棕树苗。

“栽种华古巴油棕树苗，预计可推高油棕产量，由原本的每公顷6000吨，提高至每公顷8000吨至1万吨。”

与此同时，陈逸槟预料未来3年鲜果串的产量，将取得双位数的增长。

“公司的鲜果串产量，在过去3年（2008年至2011年）共增长34%，主要由印尼的种植业务所推动。”

他指出，目前公司80%的油棕树还未达成熟期，这意味未来几年将会生产更多的鲜果串。

下半年产能增

陈逸槟指出，首季向来是较疲弱的的季节，因此他对下半年抱持乐观态度，相信产能会增加。

闭市时，陈顺风报2.08令吉，跌5仙或2.35%，成交量为80万4200股。

陈顺风在截至2012年3月31日财年首季，净利按年下滑37.15%，报1505万4000令吉。

陈顺风上财年同期净利为2395万4000令吉。

当季营业额也从上财年同期的2亿5259万9000令吉，下滑9.98%至2亿2737万8000令吉。

至于税前盈利，当季录得2305万4000令吉，上财年同期则是3364万令吉，跌幅为31.47%。

董事局表示，较高的外汇损失和原产品价格波动，导致当季盈利下滑。