完成收购案 科恩马下半年业绩更佳

（吉隆坡20日讯）科恩马集团（KNM，7164，主板工业股）相信，在完成彼得伯勒（Peterborough）业务的融资与收购活动后，將持续带动其下半年的业绩取得更强劲的增长。

针对上半年净利暴涨的表现，科恩马集团首席財务员翁寿文表示，將持续看好下半年的走势。「倘若彼得伯勒业务开跑，这將成为一项带动业务的红利（bonus）。」

同时，他也指出，美国推出的第三轮量化宽鬆（QE3）对大马的业务並不会带来显著的影响；但或许会对其海外业务带来少许的贡献。他透露，该公司当前的合约订单达50亿令吉。

翁寿文在週四的股东特別大会结束后，向媒体做出上述披露。

对于子公司Borsig在新加坡上市的事项，翁寿文则表示，一切的详情仍与新加坡大华银行（UOB）商討中。但该计划预计不会在今年內实现，主要因为大部份的基金经理会在年终进行结帐与调整投资组合。

而有关的Poplar投资有限公司（Poplar Investments）收购议案，翁寿文则预计將在末季初之前完成。Poplar投资拥有彼得伯勒地段与其发展计划的持有权。

同时，科恩马集团週四的股东特大上，通过了以两梯级方式，以2配1比例发附加股；再以1附加股送1凭单的方式，发送免费凭单予股东的议案。股东只需付每股40仙的价格来认购，而剩余的60仙將通过公司股票溢价户口支付。

无论如何，一名小股东向《东方財经》透露，上述议案乃通过投票方式（Poll Vote）进行，提出该方案的是持股约4.6%的朝圣基金局（LTH）。

小股东表示，许多小股东在大会上表示不理解该附加股的运作模式，因而对该议案感到担忧。

大股东悉数认购附加股

因此，科恩马集团主席兼首席执行员李瑞兴在会上安抚小股东，强调大股东將会悉数认购附加股，而兴业投资银行也是该计划的包销商，因而不必担心认购不足，而影响公司財务表现。

他指出，目前集团的负债率是0.71倍，完成发股活动，並偿还银行贷款后，其负债率將將至0.55倍的健康水平。

同时，倘若凭单全数被转换，其负债率將低至0.28倍。「0.55倍已是相当健康的水平，我们也相信，公司前景持续明朗，股价也將持续上升。」

科恩马集团的股东特大，是以85对15的绝大多数支持票通过。

前景乐观 马星选择性发展產业

 

財经 2012年9月19日

 

（吉隆坡19日讯）马星集团（MAHSING，8583，主板產业股）对该公司的前景持乐观態度，並將进行选择性的发展项目。

马星集团董事经理兼首席执行员丹斯里梁海金指出，该集团將作出选择性的发展计划。「我们必须了解市场的需求，提供选择性和利基的產品。这包括第一、大眾负担得起的房屋；第二、小型利基公寓；第三、利基工业產业。」

梁海金表示，相比该集团以前的產业比重，即售价100万令吉以下和中高档產业的比重，各占30%与70%。

明年开始，其產业比重却截然不同，即售价100万令吉的產业占70%，中高档產业占30%。「我们的特点是推出综合范围的產品，即將依据市场需求和经济格局，调整中高档產业比重，取得平衡。」他在该公司特別股东大会后的记者会上如此表示。

高档產业走势健康

询及市场普遍看跌高档產业，梁海金称，虽然银行更严谨的批出房贷，延长贷款审批程序，不过只要相关项目坐落黄金地段，以及交通方便，高档產业將持续取得健康走势。

该公司今日在特大上，通过以3亿3304万令吉，收购412英亩位于万宜新镇的永久土地。有关土地的总发展价值(GDV)达21.5亿令吉的產业计划名为Southville City，为综合型发展计划。该公司將在明年首季推出Southville City。

马星集团表示，这是该公司今年来第三次进行地库收购活动。该公司將持续寻求更多发展地段，特別是在吉隆坡、巴生谷、檳城、柔佛和沙巴等。

年初至今，该公司的土地发展项目高达36亿2300万令吉，符合其全年总发展价值50亿令吉的销售目標。

梁海金透露，「根据相关数据显示，大马產业买主当中，有2%是海外买主。这显示，大马產业在引进海外买主仍有庞大的上涨空间，尤其高档產业。」
针对政府会否在来届国家预算调高產业盈利税（RPGT），马星集团企业与投资部执行董事黄宝成指出，大马房地產发展商公会（REHDA）与发展商已作出相关的回应，希望吸引更多的外资参与大马產业市场。无论如何，政府可能在RPGT方面较谨慎实施

1.2亿合约扶持 柏力赛前景看好

（吉隆坡19日讯）市场看好柏力赛石油（PERISAI，0047，主板工业股）获得总值4000万美元（1亿2000万令吉）的租船合约，符合其强劲的盈利前景，持续对该股喊买。

柏力赛石油週二宣佈，旗下Intan集团获得Emas岸外（马）私人有限公司，颁发8艘离岸支援船的租船合约。在上述消息激励下，该股週三应声走高2.5仙或2.825%，以0.91令吉掛收。

柏力赛石油所获得的合约为期3年，並含有额外两次续约1年的选择权，因此若无意外，上述合约將可延续至2017年。联昌国际分析员预测，Intan集团將对该公司贡献19%营业额和8%净利。

目標价上看1.60令吉

丰隆投行分析员认为，柏力赛石油获得总期限或可长达5年的租船合约，意味著岸外市场变得更为蓬勃，未来有良好的合约前景。

有鑑于此，丰隆投行分析员维持柏力赛石油的「买进」评级，给予该股1.60令吉目標价格。联昌国际分析员也维持柏力赛石油的「超越大市」评级，目標价格为1.53令吉

MyLED获8亿日本订单

 

財经 2012年9月25日

 

（吉隆坡25日讯）刚被豪华云顶（HWGB，9601，主板工业股）以100万令吉收购51%股份的MyLED光电科技有限公司，週二与两家日本企业－Kirutorisu科技有限公司与ATOTIS合作有限公司签订合约，获取未来5年总值约8亿令吉的订单。

同时，该两项合约也让日本成为其最大的外国市场。

MyLED光电將为该两家日本企业提供每个月30万件LED照明灯，供日本自动贩卖机厂商使用。ATOTIS合作总裁浅田贵明表示，自动贩卖机在日本拥有非常大的市场，而两家日本企业的自动贩卖机更是遍布全日本。

冀年杪提升產量至10万件

MyLED 光电的產量將在2012年杪从3万件提升至10万件，隨后逐渐增加至30万件。MyLED光电首席执行员赖景承表示，计划多元化其上游业务，即从2013 年次季起大量生產LED元件。该公司將投入1亿7500万令吉，计划每月生產1000万件LED元件，以满足市场不断增长的需求。

「多元化上游业务，我们得以降低成本20%至30%，进而吸引更多买家，並享有更强大的议价与竞爭能力。」

在签约仪式上，財政部副部长拿督林祥才指出，欧洲委员会已全面废除白炽灯泡，中国也通过相关法律。而大马能源、绿色科技与水务部也已宣布，將在2014年废除白炽灯泡。

他补充，LED的全球需求量將与日俱增，而大马LED业者必须展现出全球性的竞爭力，才能在外国市场占有一席位置。

根据麦肯锡2011年《照明之路》期刊，LED行业在2020年时的全球营收將达到1000亿欧元。另一方面，MyLED光电週二也与大马3家机构签署供应LED照明元件的备忘录，以及与8家分销商签订合约。

上半年表现胜预期 云升前景可期

財经 2012年9月28日

 

（吉隆坡28日讯）云升控股（YINSON，7293，主板贸服股）有望持续拓展越南油气业务，市场分析员因而看好其长期发展前景。

云升控股2013財政年上半年（截至7月31日）净利达2040万令吉，超越肯南嘉研究的预测，达全年预测的66%。

该分析员表示，取得超越预期的净利，主要在于其交通与贸易业务的表现高于预期。因此，分析员表示，倘若第三季的贸易业务持续表现惊人，则將上调该公司2013財政年的净利预测。

同时，就长期表现而言，云升控股將持续受惠于越南的浮动储油与卸油单位（FSO）和浮式生產储油船（FPSO）业务。分析员相信，其未来3年的净利复合成长率（CAGR）將达38.3%。

有鑑于此，分析员维持该股「超越大市」的投资评级，目標价格为2.68令吉。

在业绩表现亮眼的激励下，云升控股週五股价全天走高，闭市报1.83令吉，上扬2仙或1.10%。

大选预算案有贏家无输家 HUAYANG TP:RM2.63

財经 2012年9月30日

于上週五（28日）出炉的2013年財政预算案，市场皆认为对马股影响「中和」，股市不会有太大反应。对于个別领域而言，消费、油气、建筑和產业领域是主要的预算案受惠领域。

尤其是消费领域的烟酒股，在预算案没有调涨罪恶税之下，市场认为此好消息將带动烟酒股走势。建筑领域虽然在这次的预算案没有公佈新的大型工程，但明年领域的成长仍可保持双位数，领域会继续保持动力。

產业领域虽然在预算案中调高了產业盈利税（RPGT），但同时政府也公布了许多惠民的房屋发展和贷款计划，因此长期而言对房產领域发展正面。银行领域虽然没有惊喜，然而由于政府推出多项利民糖果，增加国民的可支配收入，因此可间接受惠。

政府推出多项油气领域的税务优惠，將可加强领域的投资活动，吸引外资，提高价值链，有利于上下游业者。

消费领域受惠最大

基本上，2013年的財政预算案是皆大欢喜，政府没有推出任何打击行业的措施，在政府致力于推动內需之下，国內领域即使没有在预算案直接受惠，但也没有遭受负面衝击。

消费领域：受奖励推动

达证券表示，2013年预算案的奖励方案、1%个人所得税减免，以及烟酒税无调涨，对消费领域是正面因素，给予「买入」评级。预算案推出的约74亿令吉奖励，预计可推动消费领域，因民眾可支配收入提高，私人消费將会增加。

烟酒股英美烟草（BAT，4162，主板消费股）、日本烟草国际（JTINTER，2615，主板消费股）、皇帽酿酒厂（CARLSBG，2836，主板消费股）和健力士英格（GAB，3255，主板消费股）的销售，相信將会提升。

此外，虽然政府降低糖津贴，但达证券认为对于星狮控股（F&N，3689，主板消费股）和雀巢（NESTLE，4707，主板消费股）不会有影响，因为他们的糖成本並没有享有津贴。

MIDF研究同样认为预算案对消费领域会是正面影响，因政府的措施减轻人民的生活负担。但是，他们指出，这些糖果只是小额金钱，並不能为人民创造財富或消费者信心，因此他们维持消费领域「中和」评级。

预 计將会增加消费活动的措施包括，公务员获一个半月花红、个人所得税减免1%、低收入单身人士获250令吉援助金、低收入家庭获500令吉现金、每名学生 100令吉学校援助计划、军人获每月200令吉奖励、21岁至30岁青年购买智能手机享200令吉回扣等等。这些个別的奖励虽然数额不大，但是涉及面广 泛，受惠的人数眾多，而这些政府的奖励金最终將流向消费市场。

建筑领域：没惊喜

达证 券表示这次的预算案对建筑领域並没有惊喜，发展开销的拨款为497亿令吉，比今年减少3%。同时，也没有公布新的大型工程。但达证券表示並不需要过于担 忧，因为在经济转型计划（ETP）下正实行许多工程。今年建筑领域预期可取得15.5%的强劲成长，在2013年可保持动力，预计可维持双位数11.2% 成长。

达证券看好拥有砂拉越承包商执照（UPK）的纳英控股（NAIM，5073，主板產业股）（买入；目標价：3.17令吉）和TRC 协作（TRC，5054，主板建筑股）（买入；目標价：0.69令吉），可从东马的乡区发展计划受惠。怡保工程（IJM，3336，主板建筑股）(买入； 目標价：5.77令吉）和WCT有限公司（WCT，9679，主板建筑股）（买入；目標价：3.67令吉），预计可获得敦拉萨贸易中心（TRX）主要的建 造工程。

虽然建筑领域无惊喜，但展望未来，MIDF研究相信政府会专注在颁出大型合约，以达到建筑领域双位数成长目標。

產业领域：打房避免投资泡沫

虽然上调產业盈利税（RPGT）至10%对发展商不是利好消息，但调整的幅度低于预期。政府还推出许多房產相关措施，如提高申请「我的房屋贷款」的月入顶限、延长50%印花税等等。整体而言，达证券认为这份预算案对產业领域是正面多于负面。

达证券也看好预算案的措施可让建造许多可负担房屋的华阳有限公司（HUAYANG，5062，主板產业股）（买入；目標价：2.63令吉）受惠。

MIDF研究相信，提高產业盈利税对產业领域长期发展正面，可抑制產业的投机活动，避免房市泡沫。因此，真正的房屋买家不会受影响。此外，MIDF研究预期在第一房屋计划的价格顶限放宽至40万令吉后，40万令吉以下的房屋需求將大增。

银行领域：效益温和

达证券表示，对金融领域而言又是平淡的预算案。减税和奖励措施对领域只属温和的正面效益，隨著民眾的可支配收入提高，消费、储蓄和还款应会增加，让业者间接受惠。

此 外，政府宣佈零售债券的税务优惠，可提振资金市场活动，有利于投资银行业务蓬勃的联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）、马银行 （MAYBANK，1155，主板金融股）、兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）和大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）。

虽然预算案的措施对银行领域都是正面，但MIDF研究认为领域没有惊喜。因可负担房屋之类的计划，已在市场预期之中，银行业者已將可负担房屋的贷款作为业务方向之一。

油气领域：带动投资

MIDF 研究对预算案提及多项油气领域相关的措施感到正面，如石油提炼和石化综合发展计划（RAPID）、沙巴州实必丹油气工业园（SOGIP）、马六甲再气化终 站和柔佛的油气储存终站等。他们相信油气领域的税务津贴，將会带动投资，以及吸引外资进入，尤其是天然气相关业务。同时，也可推动领域的活动，提高价值 链。

大马证券认为，政府的油气税务奖励，除了国家石油公司的石化计划受惠，也会带动其余油气服务供应业者，如正在发展边佳兰的戴乐集团 （DIALOG，7277，主板贸服股）。拥有马六甲再气化终站60%股权的国油气体（PETGAS，6033，主板工业股）也是受惠者之一。其他受惠者 还有涉及丹绒比艾和边佳兰储存终站计划的宏洋控股（BENALEC，5190，主板建筑股）。

政府为油气领域推出的措施包括，为石化產品提供税务津贴，如豁免10年收入税、贸易和印花税豁免；扩大全球交易奖励（GIFT），让首次营运天然气贸易的公司，豁免3年所得税；10年投资税务津贴予边家兰石化活动、柔佛储存终站、马六甲再气化终站和沙巴实必丹油气终站。

股市：没大作为

市场皆认为2013年財政预算案虽然可刺激国內消费，但对马股影响「中和」，不会因此提振股市。达证券认为这份预算案对市场的影响只是「中和」，因为大部分强调的措施並没有与股市有直接关联，部分的措施也已经在预期中。

基于这是大选前最后一份预算案，因此许多利民措施在意料之內。假设大选在今年举行，达证券给予马股今年杪的目標为1520点；如果延至明年，今年封关目標则为1680点。

达证券表示马股的估值已高，2013年预测本益比为14倍，高于区域的12.5倍。他们建议投资者减少曝险部位，保持防御性策略，因为全球主要经济体仍然疲弱、地理政治局势紧张，以及我国第13届全国大选的不確定性。

安联研究认为，虽然政府继续以財政支撑、派钱和降低所得税等措施提振国內消费，但对于股市影响中和，大部分宣佈在预期之中，股市已经事先做出反映。选举风险和外围因素还是主要的关注点，预期今年第四季会是一个波动的市场。安联研究维持年杪目標1630点。

经济：还靠內需

政府预测明年国內生產总值（GDP）可取得4.5%至5.5%成长。在外围经济不稳定之际，我国经济明年主要还是需要依靠內需消费和国內投资带动。

经济学家普遍看好此次预算案，相信將对国內消费带来新一轮刺激，並且看好政府能够在明年达成4%的赤字目標。

大 马评估机构（RAM）经济学家姚金龙博士指出，政府能否于明年达成4%赤字目標，主要取决于2大因素--总收入和国內生產总值。他表示，石油及天然气的输 出对政府收入至为重要，只要价格保持强劲，將確保政府收入稳定。他相信，若整体经济表现稳定，政府將能够达成6%至7%的名义国內生產总值增长。但若无法 达成，有可能影响赤字。

资深经济学家白文春表示，若要达成4%赤字目標，政府需从税收著手。只要我国经济表现稳定，公司盈利增加，政府就从企业税收提高收入。但他提醒，需注意欧债问题影响整体经济。

贺特佳前景看好

（吉隆坡8日讯）基于印度和中国的实际手套使用率或高于官方数据，加上贺特佳（HARTA，5168，主板工业股）將持续提升在两国的营运，因此分析员相信该公司具有良好的成长潜能，维持该股为手套股项首选。

联昌国际投行分析员在第6届国际树胶手套展览与贺特佳管理层会面后，得悉该公司將持续提升在印度和中国的发展。

同时，贺特佳计划在10月间，分別于印度和中国参与五项和十项展览。

藉此，分析员认为印度和中国的手套实际需求或高于官方数据，因当地多数手套使用量並未纪录在案。

联营成功率提升

分析员预计中国每年的人均手套消费为2至3只手套，较早前预期的数据还要高。

由此可见，中国市场比预期来得成熟，因此相信贺特佳联营企业的成功率获得提升。

儘管目前新兴市场的贡献甚微，但管理层相信新兴市场將在未来2至3年反映显著的贡献。

假设实际手套使用率高于官方数据，分析员认为管理层预测的2至3年显得保守。

单是中国手套市场，在五年內的价值可达40亿美元，或相等于大马手套领域总市值的1.3倍。

若贺特佳以10%的净赚幅，佔有5%的市占率，以净现值（NPV）为基础，其盈利表现或提升20%。

藉此，分析员持续看好贺特佳为领域首选，给予该股「跑贏大市」评级，合理价格为5.01令吉。

分析员认为该公司的专长，以及在合成手套多年经验有助扩展业务。此外，分析员相信控制收窄及合成手套需求持续成长亦是该股的激励因素。

大选前预算案 短期左右马股

 

自308大选以后，大马政治格局出现前所未有的变化，国阵政府的2/3绝对优势被民联突破，让两线制的政治格局逐步成型。同时，首相拿督斯里纳吉接替敦阿都拉的棒子后，闪电大选的呼声就不时被传出。从2011年4月砂拉越州选举之前，市场都在预测著全国大选將在何时降临。

因此，来届大选的时间点在过去一年来，一直都是影响股市走向的关键因素之一。隨著全国大选必须在明年3月前举行，这迟迟未敲定的大选日期，更逐步让市场投资者面临「进退两难」的选择，大部份皆持观望態度。

另一项值得注意的地方是，自2011年財政预算案以来，市场人士都在预算案出炉之前后，纷纷预测该预算案会否是大选前夕的预算案。然而，政府在过去两年的预算案虽然祭出了许多惠民政策，但大选依然不见踪影。

无论如何，由于国会任期將在明年届满，今年9月份出炉的2013年財政预算案，可以肯定的將会是大选前的预算案。但问题是，隨著大马政府的债务高企，加上今年已祭发多项惠民的措施，2013年財政预算案究竟还有多少的「糖果」可派，这无疑是市场最为关注的现象。

毕竟，除了大选效应，预算案前夕的市场期盼，也会对股市带来一定程度的影响。

抗跌股成避风塘

根据安联研究对基金经理进行的调查显示，投资者预计来届全国大选將在今年末季举行。同时，投资者亦猜测，国阵政府料將再次以简单多数取胜，惟所获票数估计將减少许多。

一旦大选日期被確认下来，投资者估计，股市將出现盘整趋势。因此，该调查显示，投资者將对抗跌领域，如电信股、消费股及房產投资信託（REITs）视为风险规避。

无论如何，根据2008年大选的前后走势而言，政治惊喜所带来的效应非常短暂，並在3个月內导致市场出现卖压。

因此，分析员表示，拥有长期投资视野的投资者应关注，將在来届大选进行重估的建筑、公用事业及博彩领域等週期性股票。

避险情绪逐渐蔓延

此 外，正当市场已放弃猜测来届大选日期和结果之际，分析员发现，投资者仍非常谨慎看待来届大选所產生的效应。事实上，抗跌领域的风险规避情绪已逐渐蔓延，如 消费股（+12.1%）、电信股（+19.8%至33.5%，视特定股项而定）及REITs（+19.3%至26.4%，视特定股项而定）等都已经大幅上 扬。该些抗跌股项与领域更在今年首8个月跑贏富时大马综合指数（+7.5%）。

而属于週期性的股票，如建筑股（-3.3%）、產业股（-1.0%）都在同期跑输大市。

选情影响仅属短期

虽 然市场料將屈服于政治不稳定性所引发的卖压，但根据过去的经验，实际情况並非市场想像般糟糕。若以过去8届大选宣佈日（以国会解散为主）及投票日来看，分 析员发现，市场普遍表现良好，收益率为2.2%。此外，其中5届的大选都捎来正面的收益，取得正面收益的几率达62.5%。

无论如何，仍有大部份市场投资者对2008年308大选的选情心有余悸。国阵在当时失去5个州属的政权；而在国会解散及投票日期间，马股曾下挫8.9%。而从投票日至2008年杪，马股更另外滑落32.4%。

但事实上，这或许与大选无关，毕竟当时正值美国次贷危机引发的全球金融风暴。相较而言，马股除了在308选举后的首3个月跑输MSCI亚太指数（日本除外）外，马股隨后仍跑贏MSCI亚太指数。这反映儘管大选確实能影响马股的走势，但其影响的层面仅属短期。

有趣的是，分析员亦察觉到，相比起国內机构投资者，外国机构投资者更正面看待马股。

大马交易所的股票基金流量报告指出，外国机构投资者乃是大马今年首8个月內107亿令吉股票的凈买家，而国內机构投资者则是39亿令吉大马股票的凈卖家。

预算案：天时、地利、人和？

值得注意的是，即將公佈的2013年財政预算案，亦会是影响大选选情与股市走势的关键因素之一。

而在这大选日期仍充满著不確定性时间点上，2013年財政预算案便自然成了市场的焦点。2013年財政预算案究竟会为人民带来什么惊喜？政府又將会如何把握这个良机，趁胜追击？

达证券分析员预计，將于9月28日提交的2013年財政预算案料將秉持「以人为本」及「相辅相成」的理念，在不损害財政名誉的情况下，提振国內情绪。

概括而言，分析员认为，此预算案將会因配合大选而塑造成「大选友好」的结构，并料將惠及广泛民眾。

然而，儘管政府欲取悦民眾，惟该预算案的分配仍將不会偏离其通过各式经济转型计划（ETP）下所实行的国內措施，以达至扩张经济的目的。

该些措施料將持续注重于具体的政策及投资计划，鼓励私人领域在大马经济成长的过程扮演更佳的角色，以在2020年成为一个广泛及取得持续发展的国家。

分析员预计，政府或將把2013年財政预算案的总拨款从2012年的2308亿令吉提高3.9%，至2399亿令吉。

此外，政府也料將按年提高6.5%营运开支，为1934亿令吉，以应付料將增加的津贴及社区服务。

而发展开支则料占总预算案的19.4%，或465亿令吉，符合2011年至2015年之间第10大马计划的2300亿令吉的预算份额。

然而，基于私人领域料將因政府在2年前所投入的数亿令吉基础设施工程而重拾上涨动力，因此2013年財政预算案料將减少该领域5.5%的拨款。去年该领域所获得的预算额为492亿令吉。

电信建筑消费领域受惠

分析员推测，此预算案乃是一个中和的预算案，同时并不认为这將会为股市带来太大影响。

其中，津贴及奖掖料將以低薪阶级为主，而这也相等于惠及消费者。电信领域则料將从较高的可支配收入受惠。

消费股股价偏高

无论如何，分析员表示，难以在消费领域特別选出推荐的股项，因大部份消费股的股价都已走高。

分析员仅维持皇帽酿酒厂（CARLSBG，2836，主板消费股）「守住」的投资评级，目標价格为13.73令吉，其余股项的投资评级则为「卖出」。

首选明讯亚通

至于电信领域，分析员的首选则是明讯（MAXIS，6012，主板贸服股）及亚通（AXIATA，6888，主板贸服股），投资评级皆为「买进」，目標价格分別为8.13令吉及6.93令吉。这2个股项都將因强稳的预付凈客户增加及数据相关服务扩大而受惠。

另外，建筑及房產业者亦料將从各个基建工程及大规模发展工程中受惠。政府著手处理屋价过高的问题將惠及提供可负担房屋类型的企业，如华阳有限公司（HUAYANG，5062，主板產业股）。

而 房產信託预扣税（Withholding Tax）或將解除的可能也將使双威房地產投资信托（SUNREIT，5176，主板房產信托组）及嘉德大马房地產信託（CMMT，5180，主板房產信託 股）受惠。双威房地產投资信托的投资评级为「卖出」，目標价格为1.53令吉；而嘉德大马房地產信託的投资评级则为「买进」，目標价格是1.81令吉。

看好金务大WCT

建 筑领域方面，分析员看好金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）及WCT有限公司（WCT，9679，主板建筑股），并同时给予「买进」的投资评 级，及分別4.20令吉和3.67令吉的目標价格。主要是因为这2家公司可因大票的基建工程而受惠。艾华仙台（SENDAI，5205，主板建筑股）则会 因钢铁机构分包合约获利，投资评级为「买进」，目標价格为2.26令吉。另外，纳英控股（NAIM，5073，主板產业股）也將因涉足东马而受惠，投资评 级为「买进」，目標价格是3.17令吉。

若政府上调税收，英美烟草（BAT，4162，主板消费股）及日本烟草国际 （JTINTER，2615，主板消费股）明年的净利料分別萎缩1.5%及3.3%。无论如何，香烟价格提高及较高的可支配收入皆可抵消部份的净利下挫， 特別是低薪阶级。英美烟草和日本烟草国际的投资评级皆为「卖出」，目標价格则分別为55.61令吉和7.10令吉。

分析员关键预测

1　2013年財政预算案总预算额达2399亿令吉，以推动明理財八宝箱年在预算赤字减低至4.3%之际，仍可取得5%的经济成长。明年的国內生產总值预测为4.9%，2012年的赤字预测则为4.6%。

2　分析员推测，政府不会在实施消费税（GST）之前，推行减税政策以推高可支配收入，而政府料將持续关注特別是在大城市內的低薪阶级，以补偿高生活水平带来的窘境。故此，政府或將推出特定的措施以减缓低薪阶级的负担。

*1个大马人民福利计划的延续：在「1个大马人民援助金」（BR1M）计划之下，家庭收入3000令吉或以下的大马人將持续获得500令吉的一次性付款。

*持续补贴每月电费少于20令吉的家庭，成立更多「1个大马人民商店」，及增加大幅折扣的商品数量。

*1个大马优惠卡：20家参与商家將分別在3个阶段给予个別商品5%至25%的折扣。8月7日推出的是给予24万军队及警察的福利，第2阶段则將惠及140万名公务员，而全国人民的优惠则会是在最终阶段推出。

*140万名公务员料將获得半个月年终奖金，若第13届大选在明年举行，该奖金估计將在12月支付。

3　在去年的预算案逃过涨价后，香烟业者料面临每根香烟增税1至3仙的可能性，以推高政府的收入。分析员预计，这將影响总销售量及提高非法贸易的数量，政府需加强监控措施及警员的效率。

4　中薪阶级在过去几个预算案都被忽略乃属平常，惟政府料在此预算案解决这被忽略的阶层。政府估计將调整税率，將个人税率的最高征税额从26%调低至25%，或將公积金的最大豁免额及提高退休年龄后的保险费分开处理。

5　在宣佈维持两条捷运路线、敦拉萨国际贸易中心、大马镇之外，有待公佈的大道项目及农村发展项目亦预计將陆续推出。

6　啤酒公司在过去连续6年成功逃过上调税收的危机，原因是大马的啤酒税已是全球第2高，若持续上调啤酒税则將对来马旅客带来影响，也將刺激非法交易。分析员持续相信该领域在此预算案仍可成功逃过一劫。

財政赤字潜在风险

赤字目標上轨

政 府今年欲减少预算赤字的目標正在轨道上。假设2012年的国內生產总值成长为4%至5%之间，官方全年赤字预测则会是国內生產总值的4.7%，或430亿 令吉。政府承诺在未来几年进一步减低赤字，冀望在2015年將其减低至3%。根据最初的总收入及今年的政府支出分配，分析员相信，今年的赤字情况料將好于 预期，因成长前景及收入规模都获得改善。

財政空间改善

分析员曾强调，2000至2005年的国內生產总值的低潮期为额外的財政支出提供更多的空间。值得注意的是，2011年整体的名义国內生產总值已扬升约3.3%，至8811亿令吉，主要是因为先前的低谷期。故此，去年的赤字达国內生產总值的4.8%。

在经过5月份的低潮期及分析员的估计，若全年国內生產总值成长介于4%至5%之间，2012年总政府支出料將增加约14亿令吉。分析员內部的国內生產总值预测为4.9%，因此预算赤字料占国內生產总值的4.6%。

展望2013年，若全年国內生產总值成长预测为5%，总政府收入按年成长5.3%，至1968亿令吉，则预算赤字估计將降至4.3%。分析员预计，整体收入將占明年平均名义国內生產总值的20%。

国债料將上扬

根 据国际货幣基金组织（IMF）4月份的数据，2012年的国债水平或將进一步扩大至53.1%。有鉴于先前的经济发展预测，IMF估计国债水平料將在明年 微幅上涨至54%。以分析员的成长预测及2011年国內生產总值的低潮期作为前提，分析员相信，2011年、2012年及2013年的整体债务率將达 50.9%、52%及54.3%。

财算料减轻人民负担 建筑 产托 节能车受看好

 2012-09-09 10:45

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  预算案发展支出的焦点或将优先考虑可使人民受益的工程计划。

（吉隆坡8日讯）即将出炉的2013年财政预算案，普遍被视为一个“减轻人民负担的预算案”。此前提下，分析员看好建筑和产托（REIT）领域，以及受惠于节能车（EEV）税务奖掖的多元重工业（DRBHcom，1619，主板工业产品股），将是最佳投资选择。

鉴于2013年预算案焦点将落在缓解人民面对生活成本提高的困境，所以分析员认为，预算案仅能对股市带来“中和”以致偏向正面的影响。

“虽然预算案为人民带来的‘甜头’将使消费领域受益，但预期不会对业务有很明显的激励，不过会对内需的维持有帮助。”

此外，分析员指近期消费股的股价录得“超越大市”表现，也抑制了大幅上涨的潜能，基于消费股估值已经不再引人注目了。

首选建筑股

“所以我们相信，要截取预算案所溢出潜在正面影响的最佳投资策略，需专注在建筑领域和产投，以及受惠于节能车税务奖掖的多元重工业。”

分析员解释，预算案发展支出的焦点或将优先考虑可使人民受益的工程计划，如可以缓和拥挤交通的新高速公路、可负担房屋和铁路相关的大众运输基建。这些受到争夺的工程计划及正面消息，都将使建筑领域得益。

虽然建筑领域在面对大选风险时相当脆弱，可是最近低于大市的表现已经明显减低了下行的风险，因为投资者或已将大选风险的因素纳入考量。该领域良好盈利表现也让人相信、估值与股价之间的差距不会再拉远。

“所以我们相信，2013年财政预算案投资主题下，建筑领域是首选。而且这也符合我们的整体投资策略，即从抗跌股转移至如建筑这般的落后股项，其中最为看好的是金务大（Gamuda，5398，主板建筑股）和马资源（MRCB，1651，主板建筑股）。”

或废产托预扣税

我国的产投领域也被视为预算案的潜在赢家之一，因为有很大机会政府将废除10%的产托预扣税，这将立即加强投资者的回酬，但只是一次性的。

同时，也间接地激励所有在我国交易所上市的产托价格。

再来，分析员预期政府为了推动节能车的发展，继续给予奖掖。

由此，多元重工业透过子公司大马本田在本地投资组装的混合动力（hybrid）汽车，以及旗下普腾的增程电动汽车（REEV）将在2013年开始投产，加上2015年也加入此行列的福士伟根（Volkswagen），将使其成为汽车领域长期的最大潜在赢家。

【建筑】

预算案潜在措施

●使人民受益的工程计划，如捷运、高铁、新街场（Sungai Besi）“马来西亚城”（Bandar Malaysia）和东海岸铁路干线（East Coast Rail Route）。

影响

●更多工程计划供争夺及正面消息。

潜在赢家

▶金务大（Gamuda，5398，主板建筑股）：受益捷运计划。

▶杨忠礼机构（YTLCorp，4677，主板建筑股）：受益高铁计划的消息。

▶福胜利（HSL，6238，主板建筑股）：受益砂拉越再生能源走廊（SCORE）获得的额外拨款。

▶马资源（MRCB，1651，主板建筑股）：受益马来西亚城发展计划。

▶成荣集团（MudaJya，5085，主板建筑股）、WCT（WCT，9679，主板建筑股）和高峰控股（Bpuri，5932，主板建筑股）：受益高速公路工程。

【产托】

预算案潜在措施或公布

●废除10%的产投预扣税

影响

●使投资在可带来稳定收入的产托的退休者受益。

●或可加强声望和流通，尤其是小型产托。

潜在赢家

▶所有产托，包括双威产托（Sunreit，5176，主板产业信托股）、嘉德产托（CMMT，5180，主板产业信托股）和柏威年产托（PavReit，5212，主板产业信托股）。

柏达纳石油 1.84亿购2驳船

 

（吉隆坡3日讯）柏达纳石油（PERDANA，7108，主板贸服股）宣佈，该公司在8月30日已与南昌国际有限公司签署协议备忘书（MoA），预计以总值5900万美元（约1.84亿令吉）购入两艘住宿工作驳船。该两艘驳船分別为SK308及SK309。

此项收购活动乃符合该公司的舰队更新及扩张计划，以为离岸石油及油气设施提供海洋支援服务。

该总值5900万美元的收购价將通过內部集资及银行贷款完成。其中20%的收购价將作为定金，於11月15日前支付，而其余的4720万美元则將在驳船送达之际付清。该收购活动料在2013年次季完成。

此外，该公司同时宣佈，其日前脱售必达能源（PENERGY，5133，主板贸服股）26.9%股权予华商控股（WASEONG，5142，主板工业股）子公司的交易已正式完成。

马石油共享合约伙伴 联合公开招标逾80亿工程

 

（吉隆坡2日讯）马石油首次与其共享合约伙伴（PSC）联合为总值80亿至100亿令吉的岸外工程招标。
　《The Edge》财经周报引述其中一竞投者报导指出，招标活动将于9月中结束，并预计今年底竞标成功名单将可揭晓。
　工程的主要工程是施工现场监督及负责进度控管，以确保岸外平台连接系统完善及可正常操作。
　不过据悉，这次招标的条件非常严格，竞标者的财务实力必须很强大，如其中要求竞标公司必需有特定数额的银行担保，否则不能提呈竞标计划书。
　报导指出，有兴趣参与竞投的公司包括达洋（DAYANG，5141，主要板贸易）、必达能源（PENERGY，5133，主要板贸易）、沙布拉肯油（SKPETRO，5218，主要板贸易）子公司Sarku资源私人有限公司及Shapadu私人有限公司。

大选半年内铁定举行 趁低买入建筑政治概念股

 

      

    

　（吉隆坡3日讯）全国大选半年内铁定举行，马股市在下半年亦不断攀新高，分析师认为，投资者如今部署大选投资策略或已太迟，但仍可趁低买入基本面佳，股价走势落后的建筑或政治概念股。
　此外，投资者现可根据大选结果对股市的潜在影响，开始部署大选后的投资策略。
　丰隆投银研究主管刘乙勰回应《中国报》提问说，马股涨势如虹，许多概念股和抗跌股已大幅攀升，散户眼前宜按兵不动，视机会趁低买入基本面佳，但具扬升空间的股项。
多资马资源仍落后
　“现在才部署进场可能太迟了，但投资者还是可留意一些股价落后的股项，例如建筑、种植类股。”
　他举例说，其他基本面强，但股价波动不显著且落后大市的个股，包括多元资源（DRBHCOM，1619，主要板工业）、马资源（MRCB，1651，主要板建筑）及云顶（GENTING，3182，主要板贸易）等。
　另外，肯纳格证券研究研究主管陈建尧建议投资者，可根据心目中大选结果及其对股市的影响，决定大选后的投资策略，投资参考之一是股项的贝他值（Beta）。
　“对积极投资者来说，若认为大选结果对股市没什么影响，可买入高贝他值的股项，例如银行、油气、房地产和建筑类股。”
　他指出，若大选结果对马股影响微乎其微，由于市场游资仍很多，这些高贝他股项一般会跑赢抗跌股。
　“若投资者认为大选后的不确定性可能影响马股，可选择低贝他值股项，例如电讯、消费类股和房产信托等比较抗跌的股项。”
基金追捧蓝筹马股涨8点
9月首个交易日，马股在特定蓝筹股领涨下涨势汹汹，闭市再写1653.90点的历史新高。
　市场预期欧美或捎利好，区域主要股市多走高，马股今早亦扬升3.37点，以1649.48点迎市。
　随著基金投资者追捧特定蓝筹股，指数在早盘重返1655点水平，最高涨9.16点至1655.27点，午盘再涨9.38点至1655.49点，盘中新高。
　富马隆综指稍早前，写下1653.78点闭市新高。
　截至休市，富马隆综指报1654.61点，涨8.50点，成交量有7亿6858万500股。
　马银行投银研究在技术分析报告指出，全国大选在即，政治不确定性或促使投资者采取最终风险关闭的方法。
　该行也指出，技术显示富马隆综指已处超买和看跌的分歧水平。
　闭市时，富马隆综指上涨7.79点，收在1653.90点，成交量14亿9419万5800股。