联昌国际第三季净赚10.1亿

（吉隆坡15日讯）在大马消费者银行营运持续获得改善，以及财务和投资取得回弹下，联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）2011财政年第三 季（截至9月30日）净利按年成长10.49%，至10亿1175万令吉，去年同期为9亿1567万令吉。此外，其营业额从28亿9724万令吉，按年提 高4.63%，至30亿3149万令吉。

然而，由于去年因为子公司印尼联昌国际银行（CIMB Niaga）销售力宝银行（Lippo Bank）债券获得更高的营业额，所以在较高基准下，该集团首9个月营业额仅稍升0.56%，至87亿4106万令吉。同时，上述原因也导致其首9个月海 外业务税前盈利按年下跌38%。

然而，由于联昌国际的大马消费者银行税前盈利按年增长79.3%，至10亿6000万令吉，使到该集团首9个月的净利成功增长9.65%，至28亿9828万令吉，去年同期为26亿4321万3令吉。

该集团首席执行员拿督斯里纳西尔指出：「虽然我们仍落后于全年目标，但基于市场环境恶化以及我们谨慎的看法，能取得上述的业绩表现已相当满意。」

印尼意外降息 联昌国际影响微

（吉隆坡13日讯）尽管印尼意外下调基准利率25个基点至6.50%，但分析员相信这对联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）影响甚微，也预计该国未来并不会再有下调利率的举动，因而维持对联昌国际投资评级和目标价格不变。


无论如何，该股今日交投炙热，并在早盘一度进入全日10大热门股，全日上扬10仙或1.37%。
联昌国际今日以最低水平7.31令吉开市，并一度走高至全日最低水平7.47令吉。不过，该股随后回吐涨幅并陷入窄幅波动，最终以7.40令吉结束交易，全日成交量为1881万1300股。
印尼联昌下调影响母公司3%

由于经济成长料放缓以及预期通胀走低，印尼中央银行本周宣布下调利率。印尼预测今年通胀将舒缓到4至6%，在2012年来到3.5至5.5%。马银行投行分析员预计，印尼联昌国际银行（CIMB Niaga）的2012净利将因为利率下调25个基点而跌7%，这对母公司联昌国际的影响为3%。

分析员也指出，由于印尼联昌国际银行的定存规模相当大，相比其他对手，该银行重新定价的能力更高。

马银行投行认为，印尼央行将维持目前利率水平，并不会在2012年采取进一步下调利率的行动，主要因为6.50%已是历史新低水平。不过，基于竞争压力，该行预计印尼联昌国际银行净利息收益率（NIM）今年将下跌100个基点，并在2012年再下滑10个基点。分析员相信，印尼联昌国际能够为联昌国际的净利带来23%的贡献。

截至9月底，联昌国际在印尼银行的持股从8月尾的36.4%减少至35%。

该行在09年3月的持股为27.3%。分析员表示，他们维持对联昌国际「守住」投资评级，和7.10令吉的目标价格。

联昌(CIMB) 证实洽购菲银行

（吉隆坡6日讯）联昌集团（CIMB，1023，主要板金融）证实，洽购菲律宾生力集团（San Miguel Corp）旗下的商业银行（Bank of Commerce）股权。


　该集团针对“彭博社”报导发布文告指出，正和生力集团洽商，探讨收购商业银行股权的可能性。

　该集团强调，洽商仍处于初步阶段，若有任何实质进展必将另行报备。

　生力集团总裁蔡启文（Ramon Ang）接受“彭博社”专访透露，计划拓展业务到大马，并把一部分的商业银行股权洽售给联昌集团。

　生力集团是菲律宾以资产计算最大的公司，刚在8月同意从埃克森美孚（ExxonMobil）手中收购埃索（ESSO，3042，主要板工业）65%股权。

联昌收购泰国证券 为长期业务铺路

（吉隆坡30日讯）联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）收购泰国Sicco证券的计划，不会对公司的盈利带来显著的贡献，不过，长期而言，则将能够辅助其泰国银行的业务成长。


联昌国际建议以7亿6790万泰铢或7840万令吉收购Sicco证券70%股权，相等于每股1.72泰铢。
相较该股周四1.55泰铢的闭市价，具有11%的溢价，加上联昌国际计划收购其余的股权，因此整个收购成本为1亿1200万令吉。

Sicco证券是泰国上市公司，其2010年营业额为4100万令吉，净收入为400万令吉。Sicco证券的营业额仅占联昌国际泰国银行总营业额的3.7%，而后者仅占联昌国际总营业额的2.2%，因此对联昌国际的净利影响微不足道。

不确定因素续拖累股价走势

有鉴于此，印尼业务将是该集团海外业务成长的主要推手，但印尼监管机构对银行的外资持股及单一持股上限仍未确定，侨丰投行分析员认为，由于联昌国际的外资持股高达36.4%，这些不确定因素将继续拖累其股价走势。

另外，马银行研究分析员将联昌国际2011年的贷款成长，从13.7%下调至12.9%，以及2012年的12.5%预测下调至10.9%。

基于资本市场的动荡，分析员亦将其非利息收入（NII）预测下调为11至12%。另外，即使将该集团的成本节约行动计算在内，分析员仍将其2012和2013年的净利预测下调为5至7%。
在下调营业额预测和股价对帐面价值（P/BV）后，分析员亦将该股合理价格，从8.90令吉下调为7.10令吉。

另外，侨丰投行分析员基于资本市场波动，及潜在脱售股权负面消息，而下调其盈利预测至3.6%。同时，分析员维持该股「守住」投资建议，合理价格为7.62令吉。

印尼限股课题再起 金融股虚惊CIMB 05092011

（吉隆坡5日讯）印尼央行限制大股东持股的课题仍未明朗，在其副总裁谈及潜在的实施可能性后，负面消息促使银行股周一早盘全面沦陷，但最终消化消息后，主要银行股最终临尾回扬。


印尼央行副总裁哈林阿兰萨（Halim Alamsyah）接受媒体访问时表示，印尼限制外资持有印尼银行股权的建议，主要是加强对当地银行的企业治理。

哈林阿兰萨重申，这项措施不会直接促使现有大股东丧失对当地银行的控制权，也强调并非针对外资，也适用于当地业者持股。

虽然印尼在这项课题尚未有具体详情，但已引起市场关注在印尼拥有业务的国内银行将带来的冲击。

午休前，尤以在印尼当地业务足迹遍布极广的联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）股价跌势严重，一度成为引领大马股市走跌的最大成份股。

该股早盘以7.30令吉低开后虽回退至7.24令吉，但在尾盘恢复活力，一度突破7.42令吉高位。该股最后回吐涨幅，以7.40令吉闭市，全日无起落变动挂收。

该股全日交投热络，共有2172万3100股易手，晋身全场第3大热门股。

另一家在印尼拥有业务的马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）股价突出，全日上涨，最终收窄涨幅以8.73令吉挂收，微升1仙或0.115%。

该股交投同样十分活跃，成交量达1239万4300股，排在热门股第8位。

同时，大马证券银行（AMMB，1015，主板金融股）涨2仙或0.312%至6.43令吉。

最终，其他主要银行股，大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）、丰隆银行
（HLBANK，5819，主板金融股）与兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）则各以13.04令吉、12.28令吉以及8.30令吉挂收。三者跌幅分别是0.61%、0.163%和 0.12%。

投资者关注3大问题

另一方面，益资利投行分析员在一份报告中提出，在印尼实行限持当地银行股当中，至少有3大技术性问题是投资者所关注的：
第一，削减持股权限献议是否具备追溯权；第二，假设具追溯权，过渡期如何执行；第三，对于那些在亚洲金融危机后增持股权，并有意在当地长期经营的外资会否被豁免遵循这条例。

益资利投行分析员考虑到整体银行股估值不具吸引力，估计未来数月的贷款增长将出现萎缩，逐维持银行领域「中和」评级。

尽管联昌国际近日股价表现不济，鉴于该企业估值持续亮眼，分析员对该银行前景抱正面展望。

然而，分析员提醒，印尼或将限制外资持股比例的课题，将局限该股看涨潜能。截至本财政年上半年，印尼联昌银行（CIMB Niaga）为母公司税前盈利做出29%的显著贡献。
碍于上半年业绩表现乏善可陈，加上营运环境充满挑战，分析员相信，联昌国际管理层欲实现股本回酬率（ROE）17%的目标，过程料十分艰巨。
至于马银行则是分析员的首选股，因其估值低廉、印尼业务的盈利风险有限，以及将受惠于经济转型计划（ETP）项目。