成交量的分析方法

1、关于量
没量是万万不行的，仅有量是肯定不够的； 以水喻之。同样是水，有百折不绕的江河之水；亦有寸步不行的湖泊之水。仅看量是置舟与湖泊之上祈行千里以至大海。不言量则是置舟于溪水之间祈至大海。故辩 量不可不真明于心，不可不笃行于身。 量之要，其一在势也。高位之量大，育下落之能；低位之量大，藏上涨之力；其二在数也。量多或隐机会，量少不必妄测其向。其三在态也。价呈随机分布，则如湖 泊之水不可言趋势也；价显异态变化，当细察隐含何义…… 

2、成交量的五种形态
技术分析可以说就是对价格、成交量、时间三大要素进行的分析，而成交量分析则具有非常大的参考价值，因为市场就是各方力量相互作用的结果。虽然说成交量比 较容易做假，控盘主力常常利用广大散户对技术分析的一知半解而在各种指标上做文章，但是成交量仍是最客观、最直接的市场要素之一，我们有必要仔细研究，全 面掌握。

１．市场分歧促成成交。所谓成交，当然是有买有卖才会达成，光有买或光有卖绝对达不成成交。成交必然是一部分人看空后市，另外一部分人看多后市，造成巨大的分歧，又各取所需，才会成交。

２．缩量。缩量是指市场成交极为清淡，大部分人对市场后期走势十分认同，意见十分一致。这里面又分两 种情况：一是市场人士都十分看淡后市，造成只有人卖，却没有人买，所以急剧缩量；二是，市场人士都对后市十分看好，只有人买，却没有人卖，所以又急剧缩 量。缩量一般发生在趋势的中期，大家都对后市走势十分认同，下跌缩量，碰到这种情况，就应坚决出局，等量缩到一定程度，开始放量上攻时再买入。同样，上涨 缩量，碰到这种情况，就应坚决买进，坐等获利，等股价上冲乏力，有巨量放出的时候再卖出。

３．放量。放量一般发生在市场趋势发生转折的转折点处，市场各方力量对后市分歧逐渐加大，在一部分人 坚决看空后市时，另一部分人却对后市坚决看好，一些人纷纷把家底甩出，另一部分人却在大手笔吸纳。 　　放量相对于缩量来说，有很大的虚假成份，控盘主力利用手中的筹码大手笔对敲放出天量，是非常简单的事。但我们也没有必要因噎废食，只要分析透了主力的 用意，也就可以将计就计“咬他一大口”。

４．堆量。当主力意欲拉升时，常把成交量做得非常漂亮，几日或几周以来，成交量缓慢放大，股价慢慢推 高，成交量在近期的Ｋ线图上，形成了一个状似土堆的形态，堆得越漂亮，就越可能产生大行情。相反，在高位的堆量表明主力已不想玩了，在大举出货，这种情况 下我们要坚决退出，不要幻想再有巨利获取了。

５．量不规则性放大缩小。这种情况一般是没有突发利好或大盘基本稳定的前提下，妖庄所为，风平浪静时突然放出历史巨量，随后又没了后音，一般是实力不强的庄家在吸引市场关注，以便出货。

无论怎样，成交量只是影响市场的几大要素之一，市场是一个有机的整体，决不可把它分开来看，犯盲人摸象的错误。综合分析、综合判断，结果才会最准确。

3、市场成交量与价格的关系 了解市场成交量与价格的关系能找出价格短线运行的有用线索。

1．确认当前价格运行趋势：市场上行或下探，其趋势可以用较大的成交量或日益增加的成交量进行确认。逆趋势而行可以用成交量日益缩减或清淡成交量进行确认。

2． 趋势呈现弱势的警告：如果市场成交量一直保持锐减，则警告目前趋势正开始弱化。尤其是市场在清淡成交量情况下创新高或新低，以上判断的准确性更高。在清淡成交量情况下创新高或新低应该值得怀疑。

3． 区间突破的确认方法：市场失去运行趋势时即处于区间波动，创新高或新低即实现对区间的突破将伴随成交量的急剧增加。价格得到突破但缺乏成交量的配合预示市场尚未真正改变当前运行区间，所以应多加谨慎 .

4、成交量催化股价涨跌: 一只股票成交量的大小，反映的是该股票对市场的吸引程度。当更多的人或更多的资金对股票未来看好时，他们就会投入资金；当更多的人或资金不看好股票未来时，他们就会卖出手中的股票，从而引起价格下跌。但是无论如何，这是一个相对的过程，也就是说，不会所有的人对股票“一致地”看好或看坏。

  这是一个比较单纯的看法，更深层的意义在于：股票处于不同的价格区域，看好的人和看淡的人数量会产生变化。比如市场上现在有１００个人参与交易，某 股价格在１０元时可能有８０个人看好，认为以后会出现更高的价格，而当这８０个人都买进后，果真引起价格上升；股价到了３０元时，起先买入的人中可能有 ３０个人认为价格不会继续上升，因此会卖出股票，而最初看跌的２０个人可能改变了观点，认为价格还会上升，这时，价格产生了瞬间不平衡，卖出的有３０人， 买入的只有２０人，则价格下跌。股价不论怎样涨跌，和刚才一样，看好、看淡的人数会重新组合并决定下一步走势。　　
  大多数人都有一个错误的看法：股票成交量越大，价格就越涨。要知道，对于任何一个买入者，必然有一个相对应的卖出者，无论在任何价格，都是如此。在 一个价格区域，如果成交量出乎意料地放大，只能说明在这个区域人们有非常大的分歧，比如５０个人看涨，５０个人看跌；如果成交量非常清淡，则说明有分歧的 人很少或者人们对该股票毫不关心，比如５个人看涨，５个人看跌，９０个人无动于衷或在观望。　

那么分析成交量究竟能给我们带来什么呢？　
  (1) 可以从成交量变化分析某股票对市场的吸引程度。成交量越大，说明越有吸引力，以后的价格波动幅度可能会越大。　　
(2) 可以从成交量变化分析某股票的价格压力和支撑区域。在一个价格区域，如果成交量很大，说明该区域有很大的压力或支撑，趋势将在这里产生停顿或反转。　　
(3) 可以观察价格走出成交密集区域的方向。当价格走出成交密集区，说明多空分歧得到了暂时的统一，如果是向上走，那价格倾向于上升；若向下走，则价格倾向于下跌。
(4) 可以观察成交量在不同价格区域的相对值大小，来判断趋势的健康性或持续性。随着某股票价格的上升，成交量应呈现阶梯性减弱，一般来说，股票相应的价格越高，感兴趣或敢于参与的人就相应越少。不过这一点，从成交额的角度来看，会更加简单扼要。　

仅仅根据成交量，并不能判断价格趋势的变化，至少还要有价格来确认。成交量是价格变化的一个重要因素之一，也是一个可能引起本质变动的因素，但是在大多数时候，只起到催化剂的作用。

5. 缩量一定是坏事吗?  市场上有这样一种认识，认为个股 或股指的上涨，必须要有量能的配合，如果是价升量增，则表示上涨动能充足，预示个股或股指将继续上涨；反之，如果缩量上涨，则视为无量空涨，量价配合不理 想，预示个股或股指不会有较大的上升空间或难以持续上行。 笔者认为，对于缩量这个问题，应辩证看待。如果个股或大盘在大幅放量之后缩量阴跌，显然是坏事，预示着一轮跌势的展开。



成交量的六个陷井

成交量也是庄家爱设陷井的地方。但认出陷井非难事。它的应用要接合股价的四个循环来看就更加清楚了。（1进庄吸筹2洗盘3拉升4出货）
先说成交量的六个陷井：

陷井一：
对放量,拉升，出货阶段常用。利用人们的“量增价升”贯性思维，吸外场资金，制造买盘强劲现象，目的是出货。

陷井二：
借利空,逼杀，建仓后常用。当建仓后，如出现大盘或个股已经持续下跌，这时出现利空消息，主力喜欢放大利空效应，用大手笔对敲，杀跌诱骗心态不稳的散户抛出股票，已达到快速吸筹的目的，振仓时也用这种手法。

陷井三：
借利好,放量,大涨。如季报，年报，题材消息出现之前，人们看好市场，主力减仓出货。

陷井四：
逆市放量，出货时常用。一天股市翻红，但有”万红丛中一点绿”多数是吸你眼球，有大胆跟进时，也往往有一两天的行情，随后加速下跌，套牢跟进的人。

陷井五：
缩量小跌，常用于出货。当个股拉升到一定高度，庄家要出货时，庄用缩量小跌（价量配合是合情合理的）麻痹人们，放松警惕，错失出局机会，一步步掉入深套的陷井。人们说的“温水煮青蛙”就是这个道理。

陷井六：
送红股派息除权后的陷井。当要送红股派息除权的个股，价位很高,在人们畏高的心理下，不会在高位买进。一旦除权，价位下移，主力可用此行情大幅炒作，当大量散户买进时，出货的机会就来了。

当然任何技术指标都有它的正反两面，再说说它好的一面。
成交量的指标中常用的有[1换手率，2能量潮（obv)，3主力进出（abv),4成交量（vr)]
你会在高手分析股票时常看到它的身影，特别是（1、3、4）它们是高手的利剑。

如何投资积财？ 投资股票讲三心 自存资本不求人

在现今的科技和国家转型的时代里，开源会比节流更为有效累积财富。

开源方法包括先增加本身的知识，再利用知识及经验来提高挣钱的能力；从增加个人收入慢慢累积财富。

精明的投资也是开源的方法之一，这包括股票……

投资主要“三颗心”，耐心、专心、果断的心。

　购买优质股才能够有效率地增加个人的收入，但类股都是适合长期持有（超过1年）的股票，个人要有耐心“守候”，所以绝不要贪一时“短利”，投机那些“暴涨暴跌”的股票。

　专心指的是个人要先锁定要投资的股票；锁定后，不要“三心两意”，也不要盲目听从别人的怂恿“贪新鲜”购买自己不曾做过分析研究的股票。

需略懂运作流程

　在做投资股票的决定时，必须要果断，而不是犹豫不决或任由别人“摆布”。个人应该相信自己从理智的分析研究以及各种投资研究报告中获得结论（投资股票），并且果断地决定要购买、长期持有、还是要脱售该股票。

　切记，果断的决定必须以理智的分析为基础；而不是以感性的感觉为根据。

　除了要懂得投资产品的运作、流程、知识及“三颗心”外，也必须要预备投资的资本。

　请切记绝对不应该向别人（父母、配偶、亲戚、朋友等等）借钱来作为投资股票的资本，因为每个人都应该对自己的投资负责而不应该连累别人。

　个人应以储蓄为中介，每个月可以把15%至20%的收入储存起来，慢慢累积为投资的资本。待个人有了大约5000至8000令吉的投资资本后，就可以开始投资股票。

初学者不宜买科技股

股票可分类为不同的组别：消费产品、工业产品、建筑、基建、贸易/服务、科技、金融、酒店、产业、种植以及矿业。

　根据本人多年分析研究，我国最适合长期投资的蓝筹股所在的领域为消费产品、金融、种植以及基建。比起其它的领域如科技、矿业等等，这四个领域的发展属于最为稳健。

　我不建议投资初学者投资科技领域的股票，因为科技领域日新月异，根本没有一个稳定的“龙头大哥”。

　对于投资股票的初学者、或是投资资本不够（“亏”得起3万至5万）的投资者，我也不建议这些人买进航业的股票。这是因为航空、航海事业会直接受到天气（暴风雨）、天灾（地震）、油价涨升的影响；加上这些领域的竞争比其他领域来得强，危机也比较难以推断和控制。

　股票的价格会随著其供应及需求而变动，个人可以凭著自己的分析眼光，以及拥有的投资资本选择要投资的股票。此外，个人也须具备勇于承担计算过的投资危机的胆识，这样才有机会从投资中获利。

第三季净赚8.9亿 大众银行首9月净利写新高

（吉隆坡17日讯）由于贷款成长表现持稳，大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）2011财政年第三季（截至9月30日）净利按年成长14.83%，而今年首9个月则取得18.38%的成长，再创新纪录表现。

该公司第三季净利按年成长14.83%，至8亿9879万令吉，去年同期为7亿8270万令吉；营业额也从28亿7738万令吉，按年走高13.73%，至32亿7246万令吉。

同时，其首9个月净利按年扩大18.38%，至26亿零682万令吉，去年同期为22亿零203万令吉；营业额亦从80亿6440万令吉，按年提高16.99%，至94亿3472万令吉。

大众银行主席丹斯里郑鸿标博士指出，虽然过去两季经济表现疲软，但是其核心业务仍取得稳健成长，当中首9个月的净利息与金融收入，以及收费收入分别增长9.7%和9.1%。

此外，其毛贷款按年成长13.8%，至1727亿令吉。该银行也保持其住宅贷款、商用产业和汽车融资在国内借贷市场的领导地位，市占率分别为 18.0%、33.7%和25.7%。其中，住宅产业和汽车贷款在首9个月期间分别按年成长17.7%及9.7%，高于国内银行同业的12.5%和 6.7%。

对此，他表示：「基本上，我们的策略保持不变。大众银行将继续以核心零售银行业和融资业务为重，并维持谨慎的信贷政策，进一步提升成本效率。预计全球将在中期内保持不稳定和波动下，我们仍将保持谨慎和关注在平衡成长与持续性的回酬。」

此外，他补充，大众银行持续保持明显的领先地位，其高达26.7%的净股本回酬率（ROE），为国内银行业的最高水平。

大马银行业前景续看好

另一方面，大众银行相信，大马银行业的前景仍将持稳；并持续看好该银行的业务表现将跟随预期的脚步，向2011年主要目标前进。

大众银行将继续监督巴塞尔条例III的发展，以及大马国家银行将实施的额外管制资本要求。

郑鸿标指出，大众银行的核心资本仍保持健康水平，截至2011年9月杪，其第一级资本比率和风险加权资本比率分别为9.5%和14.9%；而今年初则分别为10.0%和13.7%。

TOP Active 30092011

欧美债危席卷全球 熊气肆虐马股下档风险大 25092011

（吉隆坡25日讯）欧美债危风暴席卷全球，溃不成军的全球股市蒙上层层阴影，马股富马隆综指跌破1400点重要心理关卡后，进一步下档风险极大，饱受惊吓的投资者或趁著任何回弹售股离场。　分析员指出，国际货币基金组织和世界银行不断警告，全球经济如今进入全新危险区，欧洲一发不可收拾的危机，将缩小投资者的风险胃纳。


　“包括马股在内的全球股市投资情绪非常悲观，特别是全球经济充满变数，投资信心饱受打击。”

　美股上周连跌4天后，终于在当地时间的周五出现轻微反弹，三大指数全线高收，道琼斯工业指数收市报1万771.48点，微升37.65点，但全周表现仍是近3年来最差。
　分析员认为，基于目前“熊气”肆虐马股，相信没有多少投资者敢再进场，但几乎每个人都想著售股。

仍有便宜货可捡
　分析员坦言，马股确实仍有不少的便宜货可捡，惟问题在于，这轮跌势仍未结束，何时才到谷底却没人说得准。

　“如今仍未是趁低吸纳的时候，投资者或可趁著任何回弹，赶紧售股套现，然后退场观望，直到股市趋稳才再作打算。”

　分析员强调，本地新鲜指引从缺，欧美发展将继续牵引区域股市和马股走势，但外资料将继续抛售令吉资产，拖低马股走势之余，令吉兑美元走势将进一步走贬。

　回顾上周，富马隆综指5个交易日累计下跌64.99点，到24日周五闭市的1365.94点。

　技术层面而言，本周富马隆综指的上档阻力落在1369点到1403点区间，下档支撑水平则是1327点到1344点，紧接著是1300点大关。 各板成交表现   9月19日至23日 9月12日至15日   总成交量（股） 总成交值（令吉）总成交量（股）总成交值（令吉） 主要板 30亿4000万 73亿5400万 21亿9900万 47亿7400万 创业板 6亿3818万 8689万2000 4亿7433万 7850万4000 总计 36亿7818万 74亿4089万 26亿7333万 48亿5250万


海外股市闭市起落 纽约道琼斯指数 10,771.50 +37.65 伦敦金融时报100项股 5,066.81 +25.20

压低长期利率 美联储宣布卖短债买长债

（华盛顿22日讯）美国联邦储备委员会宣布，将采取延长其持有的4千亿美元（约1兆2千万令吉）国债期限等措施来刺激经济复苏。

美联储联邦公开市场委员会当天在货币政策决策例会后发表声明说，美国经济增长仍然保持着缓慢态势，整体就业市场持续疲软，失业率居高不下；非住宅建筑投资仍然很弱，房地产市场依然低迷。不过，设备和软件的商业投资继续增长；随着能源和部分商品价格从高位回落，通货膨胀有所抑制，长期通胀预期也保持稳定。

声明说，为了进一步刺激经济复苏，美联储联邦公开市场委员会对所持国债作出了以“卖短买长”来置换国债期限的决定，即计划到2012年6月，出售剩余期限为3年及以下的4千亿美元中短期国债，同时购买相同数量的剩余期限为6年至30年的中长期国债。这一举措实际上相当于延长了其持有的4千亿美元国债的期限，旨在压低长期利率。同时，美联储会定期审查所持国债的规模和组成，并将视情况来调整这些资产。

声明说，为了支持抵押贷款市场，美联储还将对其持有的机构债务和机构抵押贷款证券的收益进行再投资。另外，美联储还将维持现有的将到期国债通过拍卖而展期的政策。
维持利率0至0.25%

在利率政策方面，美联储决定将联邦基金利率继续维持在零至0.25％的水平不变。自2008年12月以来，美国联邦基金利率一直保持在这一历史低位，美联储上月宣布将把这一利率水平至少维持到2013年中期。

美联储还表示，联邦公开市场委员会讨论了在保持通胀稳定的情况下可采取的刺激经济增长的工具，将会继续评估经济前景，并根据情况采取相应的手段。

从美联储当天货币政策例会的投票结果来看，包括美联储主席伯南克本人在内的７名货币政策例会成员对这一政策投了赞成票，但仍有3名成员投了反对票。

联邦公开市场委员会是美联储的货币政策决策机构，通常每年举行８次利率决策会议，该委员会主席由美联储主席兼任。

华分享记 09092011

我在3天内个赚到RM450块。真的很开心，原来我的推论是对的，那有大鱼不上吊的。只是要在大鱼还没到时，就先进场。设下陷阱，等他上吊。大鱼到的时候是很恐怖，不到2-3分钟就将他要的蚯蚓扫的一干二净。要换新的蚯蚓也来不及了就只有眼巴巴的看着旧蚯蚓吃了哦。人要知足不能太贪心。达到目的就走。加油。你一定能成功。加油！加油！加加油！

当股灾来临之时,分阶段的买入

大多数投资者在上星期股灾会感到惊慌不外乎就是对前景感到不明，股市最忌的的就是不看不清楚前景，可是就是这种模模糊糊的状况，才有机会混水摸鱼。昨天在报纸上有位美国财经作家Evan Newmark和股神巴菲特就乘乱入市了，当然他们不是随便的乱买，他们是老手，分析了什么值得买才入场。有人说股神口袋够深，可以买了再买，而我们这些小投资者当然就不能够和他比了。

当股灾来临之时，正确的入市方法是分阶段的入场，而且每一次都小量的买入，不要一次性的买，更重要的是你投资的这笔钱是可以长时间不被利用的，这样当股市跌的更深时你就不会太过惊慌，也许你可能还会暗中祈祷希望可以跌的更多，那么再买更多股。

买股票不能够太冲动，总是要留点子弹为可能股价跌更低做打算，不要过于自信想要一次过鲤鱼跃龙门，不幸之神最爱抓弄这类人。如果你能够做到这点，你的口袋就自然的和股神一样深，只是SIZE小很多罢了！

你也许不同意，要分配买，而且每一次买小量，几时才会赚大钱？正如有位顾客告诉我说，要从股市里赚大钱就要买很多lots，不然难赚到大钱。相信很多股友都是这种想法，其实也包括我在内，这也就是为什么我们都爱选小股，因为可以买很多，如果起个20%那就，哈哈哈，发达了！

逆向思考

我注重在投资心态上的东西，一直在强调在大跌之时不要害怕，要逆向思考，一反其道而行，采取人弃我取的策略。虽然我不知道几时要大跌，但很不好彩的就接二连三的就遇上了。

在短短的4年内，大家都经历了数次的大跌，以过往我这种胆小的性格，我也容易受大势的影响而不懂得逆向思考，结果往往后知后觉的错失良机。当然每一次下跌的原因都不一样，也许这一次真的是很严重，而且可能和以往不一样，不会先下沉然后再创新高，有也是要长时间才可恢复，当然也可能很快就恢复，但这一却都是猜测，没有人知道未来会如何。

我会有如此的逆向思考是基于两件事：

1. 我读过关于华尔街的历史故事，过去1-2百年全球金融发生了各式各样的灾难，股市也经历了无数次的大调整，而没一次的调整过后股市又会恢复上升的动力，除了1929年那次下调，花了超过10年的时间才恢复，但那次经过了第二次世界大战。

如果看马来西亚的情况，1993年的高点后，我们要在2007年才可再见。在这之间我们也经历了第二板暴跌，1998年的金融风暴，2000年的科技风暴，2001年的911事件，和2003年的SAR事件等。

还有2008年一次调高25sen的汽油价，308大选事件，全球金融海啸，欧债危机和最近的美债危机等等，哪有一次是没把大家吓出冷汗来？有很多股像云顶，大众银行等等，它们经过了这么多次的风暴依然屹立不倒，而且每次下跌都像是为接下来的新高铺路，虽然我们很少会去买这些重量级的股，可是我们可以从马股里找出可能步上这些重量级股后尘的股票，复制出同样成功赚钱的路！历史告诉我们，下跌只是上升的前奏曲，

2. 在金融海啸之时，有位仁兄，出色的投资者，竟敢在风暴才爆发初期就买入某只背景佳的好股，过后这支股随着大势下跌，一度跌剩80sen，但这位出色的投资者，并没有因此而害怕，反而买入更多。过不了多久，这只股开始回升，他买入更多，一直在累计，最终持有超过百万股。在往后一年，这只股屡创新高至RM6，出色的投资者才释放完所有的持股，进帐数百万。

你可能会说他有钱买，可以一路买至最低点，然后回升了还可以再买入，而且可以持长久。那么如果说我们只投资一小股份，可能风暴发生不久就买入，我们不理低点在哪，看着它下跌，不去理它，就等它回升，等它的价值完全体现才卖，可以吗？

人家会利用时机赚大钱，我们只会慌张的看着自己的投资在一路缩水。股票下跌在某些人眼中是赚钱良机，而在大多数人的眼中是灾难，我们是不是应该改变一些我们惯用的思维，而采取逆向思考呢？

我们不能阻止股市下跌，但我们可以利用这趋势来为我们创造赚钱机会，时机+勇气+研究+逆向思考=股神上身，哈哈！

穷人和富人的差别

穷人或者该称为普通人，当股灾发生时，他们会觉得恐慌，不管三七二十一的把手中的股票不计成本的丢掉，然后静观其变，等着他们认为股市已在“最安全”时再买进，又或者把资金从股票转去债券以求“保值”。

而当股市回弹时，他们开始后悔，然后又前仆后继以高价买进已回弹的股票。然后再把资金从债券转去股票以求“增值”。


富人
那么富人又如何呢？当股灾发生时，他们看到了千载难逢的机会，然后把钱投入股市，从那些不管三七二十一丢弃股票的人手中买进廉价股票，又或者把部分资金从债券转去股票以求“增值”。

当股市回弹时，这时他们已获得丰厚的利润，然后再把资金从股票转去债券以求“保值”。

5 分钟知吉凶

如果在

么“贴士”、某股将会被炒、热钱进来“推”某股、小道消息谓某股将会飞

涨……之类的课题、对“炒”和“玩”股口沫横飞，对公司的基本面只字

不提，他的投资多数亏本。

如果他一见到我，就不断追问：这个行业的景气如何、公司的产品销

路如何、公司的管理层是否精明和可靠、公司过去的盈利表现如何、盈利

能否持续、成长潜能何在？公司的前景展望如何？

对于股市起落、小道消息、有无人炒作等，只字不提， 这个人多数能

在股市中赚钱。

每一个人都有自尊心、都爱面子，很少人肯认“输”。所以，谈到股票
投资，个个都是赢家，实际上，人人都在“暗捶”。5 分钟内，他所谈的或所问的，都离不了股市会不会起、有什

不要说“没有时间”

对於股票投资，我一向的主张是：不了解，就不买。

要了解一家上市公司，惟一的方法，是勤做功课。

勤做功课，就是勤於阅读资料，而最重要的资料，就是公司发表的文告，每季财报和常年报告书。

这些文告、季报和年报，是研究上市公司的最基本和最重要的素材。

股市中常常会流传一些上市公司的谣言和似是而非的评论，误导投资者，使他们作出错误的判断，造成不必要的损失，或失去难得的投资机会。

提升对上市公司的认识

要破除这类困惑，最可靠的方法，是勤读公司的文告、季报和年报。

不读文告，季报和年报的股友，最易沦为投机者，成为股市的牺牲者。

所以，要在股市长期生存，要通过股票投资这条管道，累积财富，一定要不断的提升对上市公司的认识。

而勤於阅读文告、季报和年报是最佳途径，也是“基本功”。

任何一个行业，或职业都有其窍门，惟有长期浸淫其中，不断思考，

不断求进步的人，才有可能对他所从事的行业或职业，有澈的了解，其中的一些细节，往往只能意会，不可言传。外行人不易领悟。

股票投资亦如此，除非你认真做功课，以严肃的态度对待它，否则你不可能登堂入室。

这是一门学问，一门深奥的学问，既是一门科学，也是一门艺术，非

夸夸之言者可以掌握，可以窥其堂奥的。

除非你肯做功课，否则，你永远只是个投机者。

投机者必败！

思之，思之！

慎之，慎之！

此时不买何时买？

1400 点，跌到目前的1267.65 点（上

大马股市的综合指数，由最高的逾

周五闭市水平），还会再跌吗？

如果你检视英文星报股票版的话，你会发现，在过去

多股票，尤其是二、三线股，跌幅高达

的价格）。

许多人开始问：可以买进了吗？

我的答案是：是的，可以买进了！

任何的理论，如果只停留在纸上谈兵的阶段的话，对我们有什么好处？

“分享集”的目的，不单止是分享我四十年研究的理论心得，更重要

的，是分享在股市实战的经验。

诸位如果在阅读我的文章之后，不进入股市，不敢买进的话，你是在

浪费时间。

浪费时间，就是浪费金钱，因为时间就是金钱。

而金钱是最宝贵的资源，浪费不得。

现在，是我们把理论化为行动的时候了。

在这一轮牛市开始之前，综合指数曾在

了两、三年，但许多人不敢买进，错过了低价买进好股的机会。

他们眼巴巴的看着股市窜升至逾

如果你是其中之一的话，那么，现在是一个弥补的机会。

四十年的投资经验告诉我：要准确地预测股市何时跌到底，是不可能

的。

因为股市是不可预测的。

最有成就的投资家，没有一个是靠预测“时机”（

我认为“可以买进了”，并非我有预测股市动向的能力。

我没有这种“先知”的能力，我也不认为有谁有这种能力。

即使是最成功的投资家和经济学家，也没有这种能力，何况是平凡的

我们。

我认为可以买进的理由是：

许多股票已很便宜了，值得买进作为长期投资了。

我强调“长期”，是因为经验告诉我：股票投资不能靠“短期”赚钱。

买进价值被低估，前景不错的股票，长期持有，是最稳当的赚钱途径。

赚大钱需长期投资

诸位不可立志赚快钱，却不可不立志赚大钱。

赚大钱非长期投资不可。

股票惟有价值被低估时才可以买进。

现在价值被低估的股票，比比皆是。

随手举一个例子：以本月初

主板消费股

这话怎么说？

原来贸易风拥有贸易风种植

权，以本月初贸易风种植

4.50 令吉的价格买进贸易风(TWS，4421，)，等于你免费得到一间糖厂。(TWS Plnt，6327，主板种植股)的74%股3.50 令吉的股价计算，单这74%股权价值超过13

亿令吉。

贸易风在沙阿南拥有一间大糖厂，价值数亿令吉。

假设你以月初每股

总投资额为

股票的话，刚好收回

糖厂？

价值是不是被低估？

不单是贸易风，还有许多股票的价值也被低估了。

不需要高深的理论，只要以常识去判断，就可以沙里淘金，找到价值被低估，而前景展望不错的股票。(Zhulian，5131，主板消费股)去年每股净赚18 仙，派息15.5 仙，以月初1.03 令吉的股价，本益比为5.7 倍，周息率高达15%，是不是值得考虑？

再举一个简单的例子，速远机构

许多人不敢买进，因为他们把股价孤立起来看，只看到股市和股价的波动，忘记了股票背后所代表的资产，所以，在股价下跌时，不敢买进。

实际上，在股票投资中，股市下跌才是机会，因为你才可以低价买到好股。

养成反向思维习惯

养成反向思维的习惯，在所有人不敢买进的时候，当所有在报章上出现的，都是坏消息的时候，就是买进的良机。

无可否认的，美国经济已进入衰退期。次贷危机还未到尾声。股市中人心惶惶，这是个危机，而机会往往就藏在危机中。

我不知道股市明天会怎样，我没有这种本领，我也不靠这种本领赚钱。

我的经验是：只要股票价值被低估，而所买股票的公司，前景展望良好。就应该买进。

买进后贴身跟踪有关公司的业务进展，只要公司盈利继续上升，就不理会股价的波动，就不卖，可以赚钱。

RM4.50，买完贸易风全部2 亿9 千600 万股的股票，13 亿令吉。然后以每股RM3.50 卖掉所持有的74%贸易风种植13 亿令吉，你是不是免费得到一间价值数亿令吉的大52 个星期中，许50%。几乎打回原形（此轮牛市前800 至900 点之间，最少徘徊1400 点，许多人感到痛心。Timing）而成功的。

慢稳忍”高明的拙招

稳扎稳打步步为营

要赚钱，首先要学不亏钱。稳扎稳打，步步为营是防亏的先决条件。

轻率行事，鲁莽冒进，轻则招损，重则至亡。智者不为也。

“忍”者，心上插着一把刀。若无非凡之定力，难以承受。

股票投资，“忍”功不够，鲜有能成大器者。

耐心乃成功之母

买进之前，能忍人之所不能忍，才能在低价区买进。

卖出之前，能忍人之所不能忍，才能在高价区脱手。

买进之后，能忍有耐心，才能长期持有获大利。

若不能忍，稍有盈利就迫不及待地抛出，所得有限。如何能“富”？

公司要时间去发展，业务要时间去推行，油棕要时间来成长，计划要

时间来完成，故“耐心”乃成功之母。

能忍、能耐，谓之“忍耐”。

不能忍，好比果子未熟就采摘，青涩难咽。

甜美的果实，惟有忍者才能尝到。

故“忍”有百益而无一害，。

“慢、稳、忍”看似笨拙，实是高明。

故快不如慢，狠不如稳，准不如忍。“慢、稳、忍”看似笨拙，实属高

明。

分享锦集：为何没有第二个巴菲特？●冷眼

分享锦集：为何没有第二个巴菲特？●冷眼
2011/06/24 6:03:00 PM
http://www.nanyang.com/sidelines/sidelines_articleDetail.asp?type=D&ID=256914&sID=9&cID=33

●冷眼 股市基本面大师

世界500名最富有的人，都是靠经营某种事业成功而致富的，巴菲特是惟一“不事生产”，单靠股票投资而挤身世界500强者。他的财富，仅次於世界首富茨盖。

研究巴菲特成功秘诀的书，少说也有一两百种，模仿他的投资法的人，当不在少数，然而世上却未闻出现第二个巴菲特，何也？

实际上，在美国，曾有不少基金经理，师法巴菲特之投资法，对巴菲特亦步亦趋，却没有听说有那一个基金，创造了如巴菲特般的辉煌业绩。

不仅是巴菲特，其他投资大师，都成为无数投资者崇拜的偶像，如彼得林奇（Peter Lynn）、邓普顿（Sir John Teupleton）、菲力辉塞（Philip Fisher）、罗杰斯（Jim Rogers）等，都是投资界巨人，为基金投资者创造庞大的财富，本身也成为富豪。

这些杰出的投资家，都曾著书立说，与投资大众分享他们的投资经验，私淑这些大师的人，难以计数，然而却没有听说有第二个彼得林奇、邓普顿、菲力辉塞、罗杰斯的出现，何也？

原来学习任何的技艺，或从事任何的事业，都可以分为两个层次，第一个层次是“方法”，第二个层次是“心法”。
长期醖酿
所谓“戏法人人会变，巧妙各自不同”，师傅可以教你怎样变戏法，而且只要中等资质的人，都可以学会，因为这是“方法”，“方法”是基率的技术，但是如何把戏法变得“巧妙”，就要提升到“心法”的层次了，“心法”是天份。

领悟训练及经验的综合体，必须经过长期的醖酿才能得到，这就要靠徒弟自动自发的去摸索，去不断的练习，才有可能成功，所谓“熟能生巧”，要“巧”，必须“熟”，熟到极点，则“心法”自然水到渠成。

譬如打球，教练可以教你“方法”，但是要成为奥运会冠军，就要靠运动员本身的资质、领悟、训练及经验的累积，到了“庖丁解牛”时，“以神遇而不以目视，官知止而神欲行”（白话：用心神去领会而不必用眼睛去观看，器官（指手）的作用停止了，只是心神在运行操作）（庄子“养生主”）。

到了上下纵横皆如意的境界，“心法”就产生了。

又譬如武术，师傅可以教你如何使刀弄棍，而且一般资质的徒弟都学得懂，因为这是“方法”。

不假思索

但是，在迎敌时，你如何见招拆招，化解对方的攻势，就必须学到不假思索就作出反应的地步才行，如果你的招数停留在“方法”的层面，对方出招时你才来想一想用什么招数去应付，肯定一败涂地。

武艺练到不假思索，自然而然的出招的地步，才可以成为“高手”，“高手”必然有“心法”。

再譬如驾车，你的驾车技术必须到了不假思索就摆动驾驶盘的地步，才可以避免车祸。

如果你看到一只野狗突然奔出公路，你才来思索要把车子摆向何方，你准会出事，不假思索就把车子驾到左方或右方，避开野狗，其实就是“心法”在操作。

股票投资亦如此，尽人皆知低买高卖可以赚钱，何以那么多人赔本？何以在低的时候不买，高的时候不卖？为什么低不买却高买。高不卖却低卖？

因为你还停留在“方法”的层面，没有到达“心法”的层面。

在“方法”的层面，你在股价低跌时，希望跌得更低，所以始终不敢出手，也不知如何出手。

就好像只懂得花拳绣腿的武师，见对方使出一记“黑虎偷心”时，才来思索如何拆招，已是太迟了。

低不买，是因为你平时不做功课，不知股票的价值，所以不敢买进。

勤做功课做到“低买”
如果你平时勤做功课，对股票的价值了然於心，当股价跌到低水平时，你知道价值是被低估了，就自然而然的产生买进的胆识，做到“低买”。

让我举一个实例：去年当嘉利丹（Kretam）的股价徘徊在1令吉20仙的水平时，我曾向一些股友建议买进，但多数人的反应是“这是一只劣股”，不要买进。

因为他们所记得的，是10年前的嘉利丹，那时嘉里丹由于属下股票行、高达2亿多令吉的烂账而陷入困境，几乎没顶。

该公司进行业务重组，发出一系列的可赎回及不可赎回债券，这些债券利息和数额各异。

该公司靠着3万6000英亩油棕园的盈利，加上脱售一些非核心资产，逐步赎回债券，加以注销，经过了将近10年的奋斗，终於一步一步的还清债务。

到去年8月时终於无债一身轻，手头甚至还有数千万令吉的现金，试问一家在沙巴拥有3万6000英亩油棕园，完全没有负债的公司，怎么会出毛病？怎能称为“劣股”？

为什么嘉利丹会给投资者以“劣股”的印象？

原来该公司的债券有多种，利息和还期不同，该公司忍辱负重，默默地，一步一步地赎回，每年赎回的数额，胥视公司的盈利而定，除非肯下工夫去挖掘这些资料，又长期追踪该公司财务进展情况。

错失良机
否则，很难了解该公司的实况，到投资机会出现时，投资者脑海中只记得10年前嘉利丹陷困时的惨状，看不到火浴后重生的嘉利丹，就这样错过了低价买进嘉利丹的机会。

另一个原因是多数人不了解油棕园的价值。

目前沙巴油棕园每英亩的市价高达2万5000令吉，假如以每股1令吉20仙买进嘉利丹，等于以3亿令吉购买3万6000英亩油棕园，平均每英亩买价约为8000令吉，以8000令吉买进价值2万5000令吉的油棕园，风险何在？

为什么不买，因为不了解，不了解，是因为没做功课。

特此声明，我只是举嘉利丹为实例，说明何以投资者做不到“低买”，并非推荐投资者买进嘉利丹。

提升层次
毕竟现在嘉利丹的股价已直逼2令吉20仙，而不是1令吉20仙了。

如上所说，投资者若无法将自己提升到具有“心法”的层次，岂不是没机会在股市赚钱？

回应过路客。要买什么股

其实本人主张《定期投资法》

每个月投入一笔

不管股价高低

这样一来，还怕股价跌吗

投机家怕买到高价

如果问我现在市场怎样

我说高

可是这家公司的本益比很低

风险：这家公司的burrowing和trade receivable 在 2009年很高。等2010年的年报出了，会在留意

暂时没问题。其实这家公司的第三季是0.9++sen

而我拿average的每季0.25sen

如果问我：我买sunway 和suncity《大大粒hut》原因：待会才加载

  我买云顶和tws，云顶新加坡，airasia《定期投资法》

想知道如何变有钱的秘诀吗。

很简单，选好一只股,對它超有信心。
每个月头买入一定的数额
一直买，一直买
有钱就买，买到自己没钱
只要坚守着买了，不賣

得到的股息拿去布施，

要發不難也。

把股票当做银行定期存款
跌了，也不怕
再买，再跌再买，便宜货，扫多多，就像超级市场大减价，
疯狂的扫，扫了，就耐心的等待
要选一只很好的股，这只股一定要您对它非常有信心
我选择了云顶
就是它。林国泰是一个非常杰出又有野心的企业家
就把希望交在他手里
他有钱了，我也沾点喜悦。笑着，笑着
記住《定期投资法》

（持债投资典型的好例子）两年内把400千变成120万

转载http://invest-learner.blogspot.com/2010/11/400120.html

常常听人家说投资股市赔掉身家的例子，但却很少听到成功的例子，难道股市真的这么可怕吗？

同事老公的哥哥，刚跳飞机回来，用现金买了一间屋子，也跟同事老公合股搞了一个小生意。2007年接触股市后，2008年毅然而然地refinance他那间屋子，全副身价400千投入了本地及美国股市。或许很多人会觉得他很疯狂，但是经过了大反弹和牛市，现在他的的确确是坐拥百万的富翁，他可以说是一个很成功的好例子。

经过我的了解，原来他并不是那种盲目且投机性的投资客，他的成功就只是因为以下几点：
1）反向投资
冷眼前辈提倡的反向投资，当金融危机迅速地席卷了整个世界的股市后，被金融风暴刮伤的投资者无不人人自危，看到股市已经跌到很低了却还是心有余悸，不敢贸贸然地再投入股市，双重衰退的谣言满天飞，但他确无惧风险，坚信自己的反向投资策略而投入了全部的资金。最后证明他是对的，大反弹和牛市让他的100％投入得到了最大的回报。

2）有研究且不盲目
如果说投入全副身家的风险太大了，那么投资在优质股就是最好减低风险的方法。经过了股票基本面的研究，技术分析以及风险管理，而且不盲目地才会这么勇敢把自己辛辛苦苦赚来的钱都投入了大家都觉得还在衰退的股市。

3）投资不投机
有了对股市的研究，看好时机进入股市，长期持有，经过了大反弹以及牛市，所投资的股票竟然翻了两倍。如果是投机性质的杀进杀出，没有研究股票的内在价值，那么最终能赚到的收益绝对不能跟长期投资相比，更有可能会在股市调整期中亏掉。


相比之下，虽然我也是同样时期接触股市，但却懒惰做功课，没有反向投资的胆量，结果到2009年才盲目地投入了股市，投机式地杀进杀出，股票的基本面及技术研究一窍不通，看到机会却又不敢投入太多资金，到头来根本赚不到什么甜头，没有把本金都亏掉已经算是很庆幸了。

他的成功给了我很大的鼓励以及警惕，要我重新定义反向投资，研究股票的基本面以及不盲目的投机。

价与量 （很好的文章）

股市的运作通常都是这样的：
上的时候，价量齐上。
下的时候，价量齐下。
当价上升的时候，量也要上升，这样，上升的趋势才能持久。
当价下跌的时候，量也要下跌，这样，下跌的趋势才能持久。
也就是说：
价上量下，上升的趋势不能持久。
价下量上，下跌的趋势不能持久。
靠近沸点，量就很大。
靠近冰点，量就很小

賺錢散戶：投資就是要簡單

3個觀念順著市場走，何必要內線？這就是讓市場告訴你怎麼投資（看價格來找買賣點），而不是要你去判斷市場。散戶就可以這樣做啊，為什麼需要什麼內線消息！

不過，或許有人會問：「這不是違反投資不能追高的原則嗎？」我在這邊，提供幾個跟一般投資觀念不一樣的想法。

1.追高不一定錯

剛開始，我也怕追高。因為投資學教我們要「買低賣高」，而不是「買高賣低」嘛。不過，我看了《金融怪傑》那本書，裡面談到一個相當知名的交易員理查‧丹尼斯（Richard Dennis）曾測試過，如果你在一個向上趨勢很明確的時候，也就是市場往上走、動能很強的時候買進，還是會有繼續賺錢的空間。這個我自己測試過，是沒錯的。

可是，我要強調，不是任何時候都適用追高這個策略，什麼時候不能追高？當市場波動很大的時候（編按：指漲跌很頻繁交錯出現），不要追高，因為沒有一個明顯的走勢出來，這樣的策略就不work（沒有效）。

2.停損不一定對

「停損」這件事一定要做，可是你要想想，如果交易一直賠錢，都在停損出場，那麼累積起來，整個報酬率都是負的，怎麼會這樣呢？

我前面說過，除了你要設定你的「投資痛苦界線」，看看自己能承受多少次的連續虧損，如果接近了痛苦界線，還是一直沒法突破（賺錢）的話，我認為根本應該停下來（例如先空手不要投資），想想自己的投資策略是不是需要調整，或者再去多翻些相關書籍資料，甚至跟人討論。

3.新聞事件頻繁出現的時候，最好保持空手我知道不少人專門會在大新聞事件發生的時候，去賭市場的反應，可是，這8年來，我自己的交易規則是，如果對news driven（新聞事件影響市場）這個判斷不太確定的話，我寧可不交易，因為這根本是「賭博」。就像美國聯準會（Fed）講話的時候，或者Fed主席到國會聽證的時候，我就會在之前，把部位都清掉。

我現在可以這樣侃侃而談我的投資想法，可是，這一路走來，我遇過挫折，也賠過錢，而且我賠錢，真的會超不爽的。

我開始積極在市場交易，是在2001年。那年底，因為科技泡沫導致股市崩盤的陰影慢慢近尾聲，之後股市從谷底開始反彈，我一開始很幸運，搭上這波行情，所以連續好幾個月，我都一直賺錢。

我從台股開始交易，一開始以指數為主，後來，交易擴大到香港、日本等亞洲股市，再跨至美國及歐洲。因為資金部位愈來愈大，我沒法有效管理，所以，在2005 年成立基金，從2002年6月至2005年5月的36個月交易時間裡，我只有7個月報酬率是負的，最慘的1個月是-9.14%。

投資熱錢湧進，卻突然小滑一跤

因為績效很不錯，2007年初，突然有不少投資人的資金瘋狂湧進我的基金。但是，我的基金居然在2007年3月開始，出現連續3個月的虧損，雖然合計虧損幅度不到7%，可是，這是我操盤以來從沒遇過的狀況，而且還是一堆投資人的錢剛進來，就發生這樣的困境。

當時，我真的很焦慮，因為我一直以來的紀錄太好了，沒想到這些人一進來，就開始賠錢。我不但壓力很大，還向他們道歉。雖然，後來我花了約5個月，就把之前虧的全部賺回來，但是，就在我把錢賺回來後，我決定把投資人的錢，先全部還給他們。那時投資人好不願意啊，他們想繼續給我操盤，可是我堅持退錢。

有些人質疑，錢都賺回來了，幹嘛要這樣？我的想法是，我會發生以前沒有的連續虧損情況，代表我的投資策略需要修正，我決定花幾個月時間，做些研究，可是這段研究期，我總不能把這些投資人的錢當「白老鼠」，拿來實驗證明我的研究吧。

我想每個成功的投資人，都有自己的一套策略，我也曾經讀過你們台灣很有名的一個期貨天王張松允的書，我很佩服他的績效，不過，我要強調，每個人有適合自己的一套贏的策略，我比較在乎的是連續獲利、降低賠錢機率。

賠錢不會焦慮？那些人腦子有問題！

到現在，我大概在全球交易100多個不同股票指數或者商品市場，有時一進場，40至50條線（編按：指投資標的）都賠錢。如果虧損超過我們預期，我們也可能會暫停，不再加碼或者先都不動作，冷靜下來，想一下有沒有需要調整的地方。

你說，我賠錢的時候會不會焦慮？當然會啊！我覺得很多人說他們投資的時候都很冷靜，我想那些人腦子有問題吧！是人，就不可能不panic（恐慌），你根本無法違反人性，你只能控制人性，不可能叫自己完全不焦慮，只能盡量做到避免自己不理智。花時間來控制情緒，根本有點浪費時間，因為，賠錢就是不爽，這是人性。

如何能避免不理智？就是紀律投資，是用一些人為（請朋友提醒）或非人為的方法（例如透過電腦系統投資，或者銀行設定停利停損等等），想辦法強迫自己要做紀律投資。

邊投資、邊修正，才能找出賺錢方法

回顧這8年的操作歷程，我除了投資經驗累積多了點，自己的投資痛苦界線也寬了些。例如，前陣子北韓試射飛彈那天（5月26日），我在家裡睡覺，大約下午2 點，我的團隊成員打電話給我說，光一個上午，帳上就虧了200萬美元（約合新台幣6,600萬元），我問了一下原因，射飛彈，這沒辦法控制，我掛了電話，繼續睡了兩個小時。

因為，這還在我的投資痛苦界線內，所以我沒慌，而且隨後市場又漲回來了。所以，我一直在強調，設好自己能承受波動的標準，在這個標準內，就放心的去交易，才能賺錢；超過了界線，可能就要想辦法縮小虧損，以免之後做出什麼不理智的事情。例如，很多人可能就放棄，全部賣光，或者，再亂買一通，只想翻本。

到現在，我只能說，從一個小散戶起家，我還有很多要學習。每一年，我都會把當年啟蒙的財經書《金融怪傑》翻個一、兩次，書都快被我翻爛了，我建議投資人，選幾本自己能吸收的書，邊念、邊做（下場投資），讀個10次、20次都可以。

最重要的是，要找出最適合自己的投資方法，你不能完全百分之百當個follower（跟隨者），你要了解，自己到底是個膽小鬼？或是個很能承擔風險的人？邊投資，邊修正，才能找出賺錢的方法。

我覺得初入門的投資人，不要放太多的重心一直在想：「我怎麼樣會賺錢？怎麼樣才能賺大錢？」很多投資人連最基本的資金管理、風險控制都沒想過，研究再多技術線型都沒用，先用小錢去試試看投資是怎麼回事，了解自己比較重要。

23 歲至31歲這8年來，我把人生最精華的時間都給了投資市場，之前有陣子頭髮都快掉光了（哈哈哈）！一般投資人或許不必像我這樣，照著我前面說的一些概念，還是能賺到錢。我只是想強調，只要下工夫，散戶真的能致富，最重要的是對市場永遠要保持Passion（熱情）。我想，如果有一天，我覺得對市場的熱情消退的時候，可能就要退休了，可是到目前，我還無法想像對市場會有失去熱情的一天。