财算料减轻人民负担 建筑 产托 节能车受看好

 2012-09-09 10:45

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  预算案发展支出的焦点或将优先考虑可使人民受益的工程计划。

（吉隆坡8日讯）即将出炉的2013年财政预算案，普遍被视为一个“减轻人民负担的预算案”。此前提下，分析员看好建筑和产托（REIT）领域，以及受惠于节能车（EEV）税务奖掖的多元重工业（DRBHcom，1619，主板工业产品股），将是最佳投资选择。

鉴于2013年预算案焦点将落在缓解人民面对生活成本提高的困境，所以分析员认为，预算案仅能对股市带来“中和”以致偏向正面的影响。

“虽然预算案为人民带来的‘甜头’将使消费领域受益，但预期不会对业务有很明显的激励，不过会对内需的维持有帮助。”

此外，分析员指近期消费股的股价录得“超越大市”表现，也抑制了大幅上涨的潜能，基于消费股估值已经不再引人注目了。

首选建筑股

“所以我们相信，要截取预算案所溢出潜在正面影响的最佳投资策略，需专注在建筑领域和产投，以及受惠于节能车税务奖掖的多元重工业。”

分析员解释，预算案发展支出的焦点或将优先考虑可使人民受益的工程计划，如可以缓和拥挤交通的新高速公路、可负担房屋和铁路相关的大众运输基建。这些受到争夺的工程计划及正面消息，都将使建筑领域得益。

虽然建筑领域在面对大选风险时相当脆弱，可是最近低于大市的表现已经明显减低了下行的风险，因为投资者或已将大选风险的因素纳入考量。该领域良好盈利表现也让人相信、估值与股价之间的差距不会再拉远。

“所以我们相信，2013年财政预算案投资主题下，建筑领域是首选。而且这也符合我们的整体投资策略，即从抗跌股转移至如建筑这般的落后股项，其中最为看好的是金务大（Gamuda，5398，主板建筑股）和马资源（MRCB，1651，主板建筑股）。”

或废产托预扣税

我国的产投领域也被视为预算案的潜在赢家之一，因为有很大机会政府将废除10%的产托预扣税，这将立即加强投资者的回酬，但只是一次性的。

同时，也间接地激励所有在我国交易所上市的产托价格。

再来，分析员预期政府为了推动节能车的发展，继续给予奖掖。

由此，多元重工业透过子公司大马本田在本地投资组装的混合动力（hybrid）汽车，以及旗下普腾的增程电动汽车（REEV）将在2013年开始投产，加上2015年也加入此行列的福士伟根（Volkswagen），将使其成为汽车领域长期的最大潜在赢家。

【建筑】

预算案潜在措施

●使人民受益的工程计划，如捷运、高铁、新街场（Sungai Besi）“马来西亚城”（Bandar Malaysia）和东海岸铁路干线（East Coast Rail Route）。

影响

●更多工程计划供争夺及正面消息。

潜在赢家

▶金务大（Gamuda，5398，主板建筑股）：受益捷运计划。

▶杨忠礼机构（YTLCorp，4677，主板建筑股）：受益高铁计划的消息。

▶福胜利（HSL，6238，主板建筑股）：受益砂拉越再生能源走廊（SCORE）获得的额外拨款。

▶马资源（MRCB，1651，主板建筑股）：受益马来西亚城发展计划。

▶成荣集团（MudaJya，5085，主板建筑股）、WCT（WCT，9679，主板建筑股）和高峰控股（Bpuri，5932，主板建筑股）：受益高速公路工程。

【产托】

预算案潜在措施或公布

●废除10%的产投预扣税

影响

●使投资在可带来稳定收入的产托的退休者受益。

●或可加强声望和流通，尤其是小型产托。

潜在赢家

▶所有产托，包括双威产托（Sunreit，5176，主板产业信托股）、嘉德产托（CMMT，5180，主板产业信托股）和柏威年产托（PavReit，5212，主板产业信托股）。

抗跌股升势见顶 宜转种植油气建筑股

 

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  （吉隆坡31日讯）高回酬抗跌股经过股友一轮抢购後，目前回酬率已偏低，分析员认为是改变投资策略的时候，转向落後大市股项。

被点名的包括种植、油气和建筑股，並形容这三类股在上半年表现低於大市，但下半年必定会在利好护航下逆转。

分析员认为，种植股，尤其是油棕业者，因为供应受到限制，加上天气影响，棕油价格会趋升。

另外，油气领域下半年相信会有更多计划出炉，相关油气股，不管是探勘、承建油台、开采或输送等业务，都会受益。

至於建筑类股，估值已接近大市，因此下跌空间有限，而且政府推行的大型计划仍有许多未出炉，届时将增加建筑股的订单和收益。

大马股市虽屡创新高，但外围动荡的大前提下，股友之前纷纷蜂拥抢购抗跌股，如消费类股。

因此这类股在5月中调整中，很快就收复失地回弹至高点，丰隆投资一名分析员形容，抗跌股之前一直是盘中大热，但现在这些股的回酬率已走低。

盈利增长受限

“整体来说，这类股项的表现已超越大市，尤其是那些可带来高股息回酬的股票。”

这主要是因为投资者在低利率环境下追求高回酬投资，不过现在这类股的估值很高，回酬也降低。

分析员发现，抗跌股與定存及政府债券之间的回酬距離已大幅缩小，换言之，已失去了魅力。

“平均来说，抗跌股的回酬比起数月前掉了81%，更重要的是，和一年定存及一年政府债券的回酬相比，差距各拉近了82%及95%。”

在这样的情况下，投资者转换投资策略，撤離抗跌股，专注落後大市的股项。

另一利淡的就是当前低迷的经济，限制了这些公司的盈利增长空间。

棕油价看高一线

分析员在考虑目前情况後，将今年综指目标调高至1630点，並指种植股在下半年前景亮丽。

马股今日受卖压笼罩，闭市报1631.60点，跌0.75点，或0.05%，成交量11亿7513萬2700股。

丰隆投资研究在报告指出，企业盈利增长和全球经济走势息息相关，目前经济低迷，可能抑制公司盈利增长。

但种植领域却因原棕油价格有走高的潜力，而拥有亮丽前景。

分析员指出，气候因素导致供应短缺；同时，原棕油與大豆油的价差扩大，也促使分析员上调原棕油价格预测，继而拉抬种植公司的盈利。

“我们将种植公司的盈利预测，调高0.7%至15.5%，且重新评级为‘增持’。”

该行也透露，虽然综指的上涨空间，受到经济低迷所抑制，但欧洲央行的措施、大马首次公开售股（IPO）带来的驚喜还有大选延期，均为马股走势护航，限制了大盘的下跌空间。

在此情况下，马股可能在1600点至1660点的区间波动。

另外，外资在马股的持股比重低，也可避免外资撤離带来的风险。

交易商指出，马股在5月调整，但迅速回弹，和外资持股比重低有关。此外，在经济基础强韧、大型IPO的加持下，外资比重不太可能显著滑落。

與此同时，令吉的增值空间有限，外资大举增加持股比重的幾率也不高。

利好股项

●CB工业产品（CBIP，7076）
●贸易风种植（TwsPlnt，6327）
●达洋企业（Dayang，5141）
●沙布拉肯油（Skpetro，5218）
●金务大（GAMUDA，5398）
●马资源（MRCB，1651）

传标获捷运工程 马资源订单上看30亿

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（吉隆坡30日讯）消息透露，马资源（MRCB，1651，主板建筑股）本周内将赢得双溪毛糯-加影（SBK）捷运路线（MRT）相关合约，价值大约10亿令吉，分析员指出，其未入账订单额将因此增加至30亿令吉。

如果上述消息属实，这将是马资源今年取得的第一项轨道相关工程。

据《商业时报》报道，上述合约估计将把马资源的现有订单额提高至超过25亿令吉；新合约主要是兴建高架桥导轨（viaduct guideways）和Mesra花园与加影站之间的相关工程。

不过，记者无法联络上捷运公司（MRT Corp）负责人对上述消息发表评论。

马资源是雇员公积金局（EPF）持股42%的子公司，在去年8月份，已经赢得价值13亿3000万令吉的安邦轻快铁（LRT）延长计划。

合约陆续有来

SBK路线共包含8个高架工程配套，捷运公司至今已颁发其中7个配套；获工程公司包括嘉登 （Gadang，9261，主板建筑股）、成荣集团（MudaJya，5085，主板建筑股）、IJM（IJM，3336，主板建筑股）、阿末查基 （AZRB，7078，主板建筑股）、双威建筑私人有限公司等。

接近捷运公司的消息人士预计，未来数周内，捷运公司也会颁发数项车站建筑合约，以及一项为SBK路线提供火车的16亿令吉合约。

他说：“SBK路线的合约授权事宜进展顺利，参与竞标的公司很快能够知道结果。捷运公司很谨慎地评估所有竞标，合约授权将会很透明。”

丰隆投资研究分析员未对上述消息感到意外，他称：“市场早已传出马资源将取得最后一个捷运高架轨道工程的消息。”

“不过，考量到捷运配套的竞争和敏感度，我们选择维持对马资源的‘中和’评级，直至捷运公司正式宣布上述消息。”

但他补充，如果马资源真的取得有关合约，其未入账订单额将增加至30亿令吉，即2011财年建筑与环境营业额的4.4倍。

分析员维持对马资源的预测，并将目标价定于2.50令吉。

收购Gapurna受看好

此外，《The Edge》报道也引述消息指，马资源正在收购Nusa Gapurna发展私人有限公司（简称Gapurna），分析员认为这对马资源将是正面激励。

据了解，公积金局各持马资源和Gapurna的42%和40%股权。

对此，联昌投资研究分析员沙利詹表示这是正面惊喜，因马资源将从中取得以下好处：

1. 为马资源注入60英亩新地库。

2. 新产业盈利率来源。

3. 以Gapurna主要地库每平方尺150至350令吉指标价计算，这交易的价值估计为7亿5100万令吉；假设一半的收购额以马资源股票支付，马资源的每目标价实际净资产价值（RNAV）将提高3%。

他说：“我们不认为马资源会以新股全面支付所需的收购额，因管理层已计划透过中期票据筹集7亿令吉来扩大地库。”

另外，随着马资源总执行长莫哈末拉兹辞职，而且将加入多元重工业（DRBHcom，1619，主板工业产品股）领导产业团队，市场近期谣传Gapurna大股东拿督莫哈末沙林之子莫哈末尹然将出任马资源新任总执行长。

沙利詹对此引述一名来自Gapurna消息人士，上述消息纯属揣测。但他表示这消息将带动马资源的投资兴趣，从而建议“短线买入”马资源。

受上述消息激励，马资源周一开盘便扬升2仙至1.75令吉。

该股之后持续攀升，早盘数度跃升9仙至1.82令吉，最终以1.81令吉，起8仙休市。闭市时，马资源报1.79令吉，扬6仙，或3.47%。