财算料减轻人民负担 建筑 产托 节能车受看好

 2012-09-09 10:45

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  预算案发展支出的焦点或将优先考虑可使人民受益的工程计划。

（吉隆坡8日讯）即将出炉的2013年财政预算案，普遍被视为一个“减轻人民负担的预算案”。此前提下，分析员看好建筑和产托（REIT）领域，以及受惠于节能车（EEV）税务奖掖的多元重工业（DRBHcom，1619，主板工业产品股），将是最佳投资选择。

鉴于2013年预算案焦点将落在缓解人民面对生活成本提高的困境，所以分析员认为，预算案仅能对股市带来“中和”以致偏向正面的影响。

“虽然预算案为人民带来的‘甜头’将使消费领域受益，但预期不会对业务有很明显的激励，不过会对内需的维持有帮助。”

此外，分析员指近期消费股的股价录得“超越大市”表现，也抑制了大幅上涨的潜能，基于消费股估值已经不再引人注目了。

首选建筑股

“所以我们相信，要截取预算案所溢出潜在正面影响的最佳投资策略，需专注在建筑领域和产投，以及受惠于节能车税务奖掖的多元重工业。”

分析员解释，预算案发展支出的焦点或将优先考虑可使人民受益的工程计划，如可以缓和拥挤交通的新高速公路、可负担房屋和铁路相关的大众运输基建。这些受到争夺的工程计划及正面消息，都将使建筑领域得益。

虽然建筑领域在面对大选风险时相当脆弱，可是最近低于大市的表现已经明显减低了下行的风险，因为投资者或已将大选风险的因素纳入考量。该领域良好盈利表现也让人相信、估值与股价之间的差距不会再拉远。

“所以我们相信，2013年财政预算案投资主题下，建筑领域是首选。而且这也符合我们的整体投资策略，即从抗跌股转移至如建筑这般的落后股项，其中最为看好的是金务大（Gamuda，5398，主板建筑股）和马资源（MRCB，1651，主板建筑股）。”

或废产托预扣税

我国的产投领域也被视为预算案的潜在赢家之一，因为有很大机会政府将废除10%的产托预扣税，这将立即加强投资者的回酬，但只是一次性的。

同时，也间接地激励所有在我国交易所上市的产托价格。

再来，分析员预期政府为了推动节能车的发展，继续给予奖掖。

由此，多元重工业透过子公司大马本田在本地投资组装的混合动力（hybrid）汽车，以及旗下普腾的增程电动汽车（REEV）将在2013年开始投产，加上2015年也加入此行列的福士伟根（Volkswagen），将使其成为汽车领域长期的最大潜在赢家。

【建筑】

预算案潜在措施

●使人民受益的工程计划，如捷运、高铁、新街场（Sungai Besi）“马来西亚城”（Bandar Malaysia）和东海岸铁路干线（East Coast Rail Route）。

影响

●更多工程计划供争夺及正面消息。

潜在赢家

▶金务大（Gamuda，5398，主板建筑股）：受益捷运计划。

▶杨忠礼机构（YTLCorp，4677，主板建筑股）：受益高铁计划的消息。

▶福胜利（HSL，6238，主板建筑股）：受益砂拉越再生能源走廊（SCORE）获得的额外拨款。

▶马资源（MRCB，1651，主板建筑股）：受益马来西亚城发展计划。

▶成荣集团（MudaJya，5085，主板建筑股）、WCT（WCT，9679，主板建筑股）和高峰控股（Bpuri，5932，主板建筑股）：受益高速公路工程。

【产托】

预算案潜在措施或公布

●废除10%的产投预扣税

影响

●使投资在可带来稳定收入的产托的退休者受益。

●或可加强声望和流通，尤其是小型产托。

潜在赢家

▶所有产托，包括双威产托（Sunreit，5176，主板产业信托股）、嘉德产托（CMMT，5180，主板产业信托股）和柏威年产托（PavReit，5212，主板产业信托股）。

成荣集团获3000 万合约

（吉隆坡1日讯）成荣集团（MudaJya，5085，主板建筑股）宣佈，获颁总值3000万令吉的合约。

成荣集团向马交所报备，独资子公司成荣有限公司接获由TPPT私人有限公司颁发的授权书，负责南北大道至雪州萬饶双溪斯莱村发展工地的进出口道路工程。

根據合约，上述项目设计和建筑总值3000万令吉。从8月2日起计算，预计会在约104个星期後完成。

上述项目预计会对公司目前和未来财年盈利和净资产带来贡献。

成荣集团向马交所报备，旗下董事、大股东或相关人士，在上述项目並没有直接或间接利益。

2因素利好成荣股价受激励

 

（吉隆坡2日讯）成荣集团（MUDAJYA，5085，主板建筑股）获TPPT私人有限公司颁发总值3000万令吉工程合约，市场对此感到惊喜，並微幅上调其2013財政年净利预测。此外，该公司印度发电业务的燃料供应课题，也受看好可得到解决。

受上述消息激励，成荣集团週四以2.59令吉跳空开高，並迅速飆升至全天最高的2.63令吉，最终收窄涨幅，以2.57令吉掛收，全天上扬1仙，或0.391%。

成荣集团昨日宣布，获国家银行旗下TPPT私人有限公司颁发一项合约，以建造南北大道通往万挠双溪瑟莱村工地的进出口，总值3000万令吉，预料在2年內完成。侨丰研究分析员对此感到惊喜，因预测该公司在今年內不会再获颁新合约。

隨著这项合约的颁发，成荣集团从年初至今的累积新合约总值达到18亿5000万令吉，分析员把其2013財政年净利预测微幅上调0.7%，至3亿3450万令吉。

儘管如此，分析员仍谨慎看待该公司的印度发电业务，因其与印度煤炭公司的燃料供应详情尚未敲定。

印度大停电有利成荣

另一方面，安联研究分析员发表报告称，印度近日发生的大规模停电事件，有利于成荣集团在该国经营发电业务的联营公司─RKMPowergen和印度煤炭公司敲定燃料供应协议。分析员认为，印度近日发生影响6亿人口的停电事件，进一步突显该国电力供应问题的严重性。

印度电力供应问题的其中一个主因是，印度煤炭公司迟迟不愿与独立发电厂（IPPs）达成燃料供应协议。经过此大停电事件后，印度煤炭公司料將受到更大压力，日前已承诺供应至少80%比重的所需煤炭。

侨丰研究和安联研究分析员分別维持成荣集团「中和」及「买进」评级，目標价格为2.88令吉和4.37令吉

成荣今年料夺5至10亿合约

（吉隆坡18日讯）成荣集团（MUDAJYA，5085，主板建筑股）將在今年竞標价值50亿令吉的工程，预计將可获得至少5亿至10亿令吉的工程。

成荣集团目前的订单盈余为36亿令吉。在这当中，有60%属海外工程，而其余40%为国內工程。该公司竞標的工程当中，部份將在短期內颁发。

成 荣集团董事经理安多约瑟夫透露，该集团计划在未来5年提升经常性收入比例，达到佔营业额60至70%的比例。同时，他也表示，冀望其印度发电厂在2014 年开始售电后，该公司可提升过去维持在25至30%的派息比例，至更高的水平。此外，成荣集团有意在印度建设另一家更大的发电厂，並在区域內进行收购和扩 展计划。

安多约瑟夫表示：「东盟国家具有很大的潜能，我们亦需通过大型工程以及持有资產，加速公司成长。」

因此除了印度外，该集团有意开拓的新市场为越南和中东国家。同时，成荣集团有意提升在区域內收购更多的资產，並计划在印度和东盟国家寻求收购目標。

该集团亦希望在明年开始进行扩展活动，尤其是在能源、水务和高速公路相关工程，以提升经常性收入为主。另外，成荣集团有意投入再生能源领域，包括太阳能发电及风力发电，且现已参与国家石油位於彭亨的首个太阳能发电厂工程。

印度发电厂2013年竣工

目 前，该集团在印度的发电厂正在建设中，预计將在2013年竣工。安多约瑟夫表示，由公司自行建筑和营运的发电厂，在优渥的电费下，该发电厂將对集团净利作 出20%贡献。儘管印度政府有意让该集团建设新发电厂，不过安多约瑟夫则表示希望完成现有的发电厂工程后，才建设新的发电厂。

印度面临电力供应不足12%的问题，且没有额外储备，夏季的情况更为严重。儘管早前印度的煤炭供应协议出现变卦，而成荣集团亦希望相关协议恢復原先条例。来周，印度首相署將介入敲定协议条例，因此，相信煤炭供应不会对成荣集团的印度发电业务构成问题。

至於电力的销售价格，则是由当地政府和监管机构决定，且取决於市场的需求。同时，印度发电厂是自家建设和营运，相信可对成荣集团经常性收入作出正面贡献。

冀营收比重增至70% 成荣集团转攻能源领域

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  安多约瑟夫和尤斯里在常年股东大会回答记者提问。

（吉隆坡18日讯）成荣集团（MudaJya，5085，主板建筑股）放眼5年内，将集团的经常性收入比重增至60至70%。

该集团董事经理兼总执行长安多约瑟夫表示，集团正准备把业务重心从建筑领域，转至能为公司带来经常性收入的领域。

他说：“建筑领域会面临周期性风险。因此，集团将专注于能源领域，也会竞标污水处理和高速公路项目，以为集团带来更多经常性收入。”

安多约瑟夫今天是在成荣集团股东常年大会上，发表上述言论。

另外，他表示，印度发电厂开始营业后，预计可为集团提高至少20%的净利。该发电厂建筑工程正在进行，预计可在明年竣工。

集团也希望在印度拥有更多的发电厂。

竞标50亿工程

“除了建新的发电厂，我们也不排除会收购更多发电厂。印度目前仍面对电流供应短缺的问题，因此，提供很多机会。”

除了印度，该公司也放眼能在越南和中东扩展能源、污水处理业务。

安多约瑟夫放眼在5年内，在印度和东协国家拥有超过2个发电厂。

成荣集团目前60%的收入源自海外，另外的40%源自国内。

另一方面，成荣集团目前拥有36亿的订单，主要来自能源领域，也正竞标50亿令吉的项目，预计可从中标得5亿至10令吉的项目。

针对印度发电厂落实燃料供应协议一事，安多约瑟夫表示，印度总理办公室将会在本周五召开会议，以对煤炭供应协议的条例作出最终定案。

“我们在印度也标得煤柱（coal block）开采和提炼计划，预计可在明年杪开始采矿，因此，煤炭供应将不成问题。”

询及集团是否有特定股息派发政策，安多约瑟夫表示，集团是根据现金流派发股息，仍需要把部分收入用以再投资。

“根据过往的记录，我们会把25至30%的收入用作派息。”

成荣集团主席拿督尤斯里也补充：“当集团迎来更多的稳定的收入，董事局将会拟定股息派发政策。

海外业务或陷困境 成荣集团前景存隐忧

 

（吉隆坡20日讯）成荣集团（MudaJya，5085，建筑组）持股26%的子公司--RKM Powergen私人有限公司旗下将在今年杪投入营运的印度4座燃煤发电厂，或面对煤矿供应问题。
近期，印度煤炭（Coal India Ltd，CIL）有限公司同意与包括RKM Powergen在内的印度能源供应商签订燃料供应协议（fuel supply agreement，FSA）。
跟据《华尔街日报》（Wall Street Journal）的报道指出，印度煤炭董事局在印度总理曼莫汉辛格的指示之下同意签署燃料供应协议，以确保能源领域获得足够的煤矿供应。
去年杪，大量的降雨导致印度部分发电站停止或减少供电，进而使该国部分地区停电。
尽管曼莫汉所作出的宣布看似一项正面发展，因显示印度政府积极解决供电问题的决心，但部分分析员却认为这是一项“虚幻的正面讯息”。
侨丰研究近期将成荣集团的评级由原本的“买入”调降至“中和”。
该行分析员在本周发表的报告中提到说：“在我们看来有关燃料供应协议，几乎扫除印度煤炭需承担的所有因煤炭供应短缺，而引发的潜在违约现象之负债。”
在燃料供应协议下，公司必须依合约指定供应至少80%煤炭，否则将被罚款。
尽管如此，安联研究（Alliance Research）维持成荣集团的“买入”评级。
两家证券行皆对燃料成本转嫁机制（fuel cost pass throught，FCPT）感到忧虑，因RKM Powergen一旦面对印度本土供应短缺问题时必须要从国际市场进口煤炭。
面对无法转嫁电费风险
安联研究分析员说：“我们认为（成荣集团的）主要风险是需承担短期电费的顶价。”
煤炭进口价目前介于每公吨90美元至100美元（275令吉至305令吉）之间，但印度政府对煤炭所提供的补贴仅是每公吨40美元至50美元（122令吉至152令吉）之间。
侨丰研究补充，现有燃料成本转嫁机制不可能在近期内调整，因电费的调升主要是取决于政治情况，而使用进口煤炭并非一项可行性策略。
在过去几个月中，成荣集团的股价从今年3月14日所创下的约9个月高点3.28令吉逐渐回退至目前约3个月低点2.60令吉水平，当中的跌幅约20%。该股今日闭市时以平盘价2.61令吉作收，成交量为118万3千100股。

印度发电厂燃料供应稳定 成荣集团（MudaJya)股价受追捧

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  安多约瑟夫表示，煤炭供应不受影响，新煤柱开采和提炼计划预计明年年杪就可获得煤炭供应。

（八打灵再也26日讯）随着成荣集团（MudaJya，5085，主板建筑股）昨日表示旗下印度发电厂的煤炭燃料供应将不受影响下，该公司周四股价受追捧，一度飙升至2.62令吉，闭市时涨3仙，或1.18%至2.57令吉。

尽管该公司在印度联营的发电厂与印度煤炭有限公司（CIL）将签署燃料供应协议拖延，成荣集团董事经理安多约瑟夫表示，公司已有后备方案，煤炭燃料供应将不受影响。

成荣集团持股26%的印度子公司——RKM Powergen公司透过两个管道取得煤炭燃料供应，即与印度政府挂钩，以固定的价格向政府购买燃料，以及煤炭特许经营协议。

“我们近期标得一项约1亿公吨的煤柱（coal block）开采和提炼计划。目前，我们仍有待有关当局审批开采执照。如无意外的话，我们预计，最迟会在今年下旬动工，明年年杪就可获得煤炭供应。”

上述燃料供应协议拖延，主要是因为印度煤炭有限公司不满意一些条例，即该公司须依合约指定供应至少80%煤炭，否则将被罚款。

考虑重签协议

他随后指出：“若印度煤炭有限公司同意更改燃料供应协议罚款条例，我们将考虑重新签署燃料供应协议。”

目前，RKM Powergen公司在印度切蒂斯格尔兴建4间燃煤电厂（已完成逾40%），预计在今年杪或明年初竣工，2013年首季料可正式营运，每间燃煤电厂可生产360兆瓦电力。

印度煤炭有限公司属印度国营公司，在孟买交易所挂牌。该公司在印度的煤炭生产中占85%，依生产量计算，是全球最大的煤炭生产公司。

印度电力短缺严重

安多约瑟夫指出，印度第11个5年计划（成荣集团印度兴建的发电厂包括在内）刚于3月完结，但印度仍面临约3万兆瓦（MW）电力短缺问题。

“由此可见，印度的电力短缺问题相当严重。该国的第12个5年计划已开始启动，预计未来5年印度需要兴建约10万兆瓦的发电厂，以解电力短缺的燃眉之急。”

询及成本上涨问题时，安多约瑟夫表示，煤炭供应不足的问题不大，必要时公司可选择向私人领域购买煤炭。

今年订单上看10亿

目前，成荣集团的订单处于4亿令吉的水平，他预测，今年本地的订单水平将去达5亿至10亿令吉。

“此外，我们也参与国家石油一项太阳能厂投标计划，现在仍有待国油的最终决定。”

至于区域扩展计划，安多约瑟夫透露，成荣集团计划扩展至印尼、寮国和越南市场。

“与印度一样，印尼也面临能源短缺的问题，因此，当地的发展商机看涨。同时，我们也在寮国签署了一项水力发电厂了解备忘录（MOU），但我们仍针对这项计划进行研究和探讨。

“我们也冀望扩展至越南市场。印度市场方面，我们将放眼在印度标得另一工程。”

成荣（MUDAJYA)今年订单料提高至10亿

（吉隆坡25日讯）成荣集团（MUDAJYA，5085，主板建筑股）目前正在竞標总值100亿令吉的工程，预计今年杪公司的订单將从目前的4亿令吉水平，提高至5亿至10亿令吉。
该集团亦针对早前媒体报导，其在印度发电厂面临煤炭供应问题作出澄清，表示具有充足煤炭供应及储备，有关发电厂运作不受影响。
成荣集团董事经理安多约瑟夫在今日的匯报会上指出，公司现有的工程合约为4亿令吉，在大马方面，该集团参与竞標的工程达100亿令吉，包括国家石油的太阳能发电厂。同时，该集团有信心凭藉过去承建发电厂的经验，获得国內其他的发电厂工程。
成荣集团也有意在区域內开拓新市场，如目前面临电源不足的印尼，该集团也已和寮国签署水力发电厂谅解备忘录，但这项计划因水压问题仍在洽商中。而越南市场及在印度寻求新工程，亦是成荣集团的目標之一。
安多约瑟夫今日邀请媒体出席该公司在印度发电厂计划的匯报会，讲解有关计划进展，並釐清市场对这项业务的误解。
成荣集团在印度將兴建4间发电厂，其中一家已在建设中，预计2013年竣工，相信可在首季投入运作。
安多约瑟夫指出，这4间新发电厂竣工后，每年的煤炭总消耗量为600万公吨。目前，印度政府已同意以32美元的价格，向成荣集团购电。
根据协议，这些发电厂將从印度煤炭公司获取固定的煤炭供应；成荣集团在印度也拥有1亿公吨煤矿的特许开採权，目前仅待开採取执照，这些煤炭储备將可供不时之需。
安多约瑟夫说：「通过印度煤炭公司的供应及自家的煤炭储备，相信足以应付印度这4家发电厂未来15年的发电需求。此外，就算我们以高价进口煤炭，其中的成本溢价也可转嫁消费者，这不成问题。」
基於成荣集团在印度发电厂是通过当地银行融资，发电燃料供应和需求皆由政府机构承包，因此相信发电厂工程將顺利进行。安多约瑟夫指出，当地面临3万兆瓦电力短缺问题，且其他大型业者都在同一阵线上，加上印度电力需求持续增加，因此当地政府会確保发电协议顺利通过。
对於成荣集团並未与印度煤炭公司签署煤炭供应协议，是基於协议內的违约赔偿率与当初协商出现差异，安多约瑟夫表示，只要赔偿率合理，成荣集团隨时都可以签署相关协议。