5 分钟知吉凶

如果在

么“贴士”、某股将会被炒、热钱进来“推”某股、小道消息谓某股将会飞

涨……之类的课题、对“炒”和“玩”股口沫横飞，对公司的基本面只字

不提，他的投资多数亏本。

如果他一见到我，就不断追问：这个行业的景气如何、公司的产品销

路如何、公司的管理层是否精明和可靠、公司过去的盈利表现如何、盈利

能否持续、成长潜能何在？公司的前景展望如何？

对于股市起落、小道消息、有无人炒作等，只字不提， 这个人多数能

在股市中赚钱。

每一个人都有自尊心、都爱面子，很少人肯认“输”。所以，谈到股票
投资，个个都是赢家，实际上，人人都在“暗捶”。5 分钟内，他所谈的或所问的，都离不了股市会不会起、有什

不要说“没有时间”

对於股票投资，我一向的主张是：不了解，就不买。

要了解一家上市公司，惟一的方法，是勤做功课。

勤做功课，就是勤於阅读资料，而最重要的资料，就是公司发表的文告，每季财报和常年报告书。

这些文告、季报和年报，是研究上市公司的最基本和最重要的素材。

股市中常常会流传一些上市公司的谣言和似是而非的评论，误导投资者，使他们作出错误的判断，造成不必要的损失，或失去难得的投资机会。

提升对上市公司的认识

要破除这类困惑，最可靠的方法，是勤读公司的文告、季报和年报。

不读文告，季报和年报的股友，最易沦为投机者，成为股市的牺牲者。

所以，要在股市长期生存，要通过股票投资这条管道，累积财富，一定要不断的提升对上市公司的认识。

而勤於阅读文告、季报和年报是最佳途径，也是“基本功”。

任何一个行业，或职业都有其窍门，惟有长期浸淫其中，不断思考，

不断求进步的人，才有可能对他所从事的行业或职业，有澈的了解，其中的一些细节，往往只能意会，不可言传。外行人不易领悟。

股票投资亦如此，除非你认真做功课，以严肃的态度对待它，否则你不可能登堂入室。

这是一门学问，一门深奥的学问，既是一门科学，也是一门艺术，非

夸夸之言者可以掌握，可以窥其堂奥的。

除非你肯做功课，否则，你永远只是个投机者。

投机者必败！

思之，思之！

慎之，慎之！

此时不买何时买？

1400 点，跌到目前的1267.65 点（上

大马股市的综合指数，由最高的逾

周五闭市水平），还会再跌吗？

如果你检视英文星报股票版的话，你会发现，在过去

多股票，尤其是二、三线股，跌幅高达

的价格）。

许多人开始问：可以买进了吗？

我的答案是：是的，可以买进了！

任何的理论，如果只停留在纸上谈兵的阶段的话，对我们有什么好处？

“分享集”的目的，不单止是分享我四十年研究的理论心得，更重要

的，是分享在股市实战的经验。

诸位如果在阅读我的文章之后，不进入股市，不敢买进的话，你是在

浪费时间。

浪费时间，就是浪费金钱，因为时间就是金钱。

而金钱是最宝贵的资源，浪费不得。

现在，是我们把理论化为行动的时候了。

在这一轮牛市开始之前，综合指数曾在

了两、三年，但许多人不敢买进，错过了低价买进好股的机会。

他们眼巴巴的看着股市窜升至逾

如果你是其中之一的话，那么，现在是一个弥补的机会。

四十年的投资经验告诉我：要准确地预测股市何时跌到底，是不可能

的。

因为股市是不可预测的。

最有成就的投资家，没有一个是靠预测“时机”（

我认为“可以买进了”，并非我有预测股市动向的能力。

我没有这种“先知”的能力，我也不认为有谁有这种能力。

即使是最成功的投资家和经济学家，也没有这种能力，何况是平凡的

我们。

我认为可以买进的理由是：

许多股票已很便宜了，值得买进作为长期投资了。

我强调“长期”，是因为经验告诉我：股票投资不能靠“短期”赚钱。

买进价值被低估，前景不错的股票，长期持有，是最稳当的赚钱途径。

赚大钱需长期投资

诸位不可立志赚快钱，却不可不立志赚大钱。

赚大钱非长期投资不可。

股票惟有价值被低估时才可以买进。

现在价值被低估的股票，比比皆是。

随手举一个例子：以本月初

主板消费股

这话怎么说？

原来贸易风拥有贸易风种植

权，以本月初贸易风种植

4.50 令吉的价格买进贸易风(TWS，4421，)，等于你免费得到一间糖厂。(TWS Plnt，6327，主板种植股)的74%股3.50 令吉的股价计算，单这74%股权价值超过13

亿令吉。

贸易风在沙阿南拥有一间大糖厂，价值数亿令吉。

假设你以月初每股

总投资额为

股票的话，刚好收回

糖厂？

价值是不是被低估？

不单是贸易风，还有许多股票的价值也被低估了。

不需要高深的理论，只要以常识去判断，就可以沙里淘金，找到价值被低估，而前景展望不错的股票。(Zhulian，5131，主板消费股)去年每股净赚18 仙，派息15.5 仙，以月初1.03 令吉的股价，本益比为5.7 倍，周息率高达15%，是不是值得考虑？

再举一个简单的例子，速远机构

许多人不敢买进，因为他们把股价孤立起来看，只看到股市和股价的波动，忘记了股票背后所代表的资产，所以，在股价下跌时，不敢买进。

实际上，在股票投资中，股市下跌才是机会，因为你才可以低价买到好股。

养成反向思维习惯

养成反向思维的习惯，在所有人不敢买进的时候，当所有在报章上出现的，都是坏消息的时候，就是买进的良机。

无可否认的，美国经济已进入衰退期。次贷危机还未到尾声。股市中人心惶惶，这是个危机，而机会往往就藏在危机中。

我不知道股市明天会怎样，我没有这种本领，我也不靠这种本领赚钱。

我的经验是：只要股票价值被低估，而所买股票的公司，前景展望良好。就应该买进。

买进后贴身跟踪有关公司的业务进展，只要公司盈利继续上升，就不理会股价的波动，就不卖，可以赚钱。

RM4.50，买完贸易风全部2 亿9 千600 万股的股票，13 亿令吉。然后以每股RM3.50 卖掉所持有的74%贸易风种植13 亿令吉，你是不是免费得到一间价值数亿令吉的大52 个星期中，许50%。几乎打回原形（此轮牛市前800 至900 点之间，最少徘徊1400 点，许多人感到痛心。Timing）而成功的。

股海中唯一长期生存之道，就是不参与“投机”这种玩命的游戏。

深海有大白鲨，股海中有比大白鲨更凶猛的巨鳄。

这些巨鳄隐藏在股海深处，在海中游泳的散户，根本无法看到他们的

真面目。

巨鳄行动隐秘，你根本不知道他们的诡计，也不知道他们何时出击，

以何种方式出击。

所以，散户总是死得不明不白。

“欺山莫欺海”，因为海深不可测，海的深处可能有怪物。

在股海中，如果你自视过高，以为可以战胜股市，道行高过炒家的话，

你迟早会葬身于鳄鱼口。

投机跟在海洋中游泳没有两样－－随时会被暗流冲走。

投机者被人玩弄于股掌之上，人为刀俎，我为鱼肉，焉能幸存？

在股海中唯一长期生存之道，就是不参与“投机”这种玩命的游戏。

你不跳进海中，就不会被暗流冲走。

养成反向思维的习惯，在股市低沉时，买进五星级股票，长期坚守，

是股市赚钱的最好方法。

坚守此法，你不会“惊魂”。

现在人人恐惧，许多股票价值被低估，是买进的时候了。

慢稳忍”高明的拙招

稳扎稳打步步为营

要赚钱，首先要学不亏钱。稳扎稳打，步步为营是防亏的先决条件。

轻率行事，鲁莽冒进，轻则招损，重则至亡。智者不为也。

“忍”者，心上插着一把刀。若无非凡之定力，难以承受。

股票投资，“忍”功不够，鲜有能成大器者。

耐心乃成功之母

买进之前，能忍人之所不能忍，才能在低价区买进。

卖出之前，能忍人之所不能忍，才能在高价区脱手。

买进之后，能忍有耐心，才能长期持有获大利。

若不能忍，稍有盈利就迫不及待地抛出，所得有限。如何能“富”？

公司要时间去发展，业务要时间去推行，油棕要时间来成长，计划要

时间来完成，故“耐心”乃成功之母。

能忍、能耐，谓之“忍耐”。

不能忍，好比果子未熟就采摘，青涩难咽。

甜美的果实，惟有忍者才能尝到。

故“忍”有百益而无一害，。

“慢、稳、忍”看似笨拙，实是高明。

故快不如慢，狠不如稳，准不如忍。“慢、稳、忍”看似笨拙，实属高

明。

分享锦集：为何没有第二个巴菲特？●冷眼

分享锦集：为何没有第二个巴菲特？●冷眼
2011/06/24 6:03:00 PM
http://www.nanyang.com/sidelines/sidelines_articleDetail.asp?type=D&ID=256914&sID=9&cID=33

●冷眼 股市基本面大师

世界500名最富有的人，都是靠经营某种事业成功而致富的，巴菲特是惟一“不事生产”，单靠股票投资而挤身世界500强者。他的财富，仅次於世界首富茨盖。

研究巴菲特成功秘诀的书，少说也有一两百种，模仿他的投资法的人，当不在少数，然而世上却未闻出现第二个巴菲特，何也？

实际上，在美国，曾有不少基金经理，师法巴菲特之投资法，对巴菲特亦步亦趋，却没有听说有那一个基金，创造了如巴菲特般的辉煌业绩。

不仅是巴菲特，其他投资大师，都成为无数投资者崇拜的偶像，如彼得林奇（Peter Lynn）、邓普顿（Sir John Teupleton）、菲力辉塞（Philip Fisher）、罗杰斯（Jim Rogers）等，都是投资界巨人，为基金投资者创造庞大的财富，本身也成为富豪。

这些杰出的投资家，都曾著书立说，与投资大众分享他们的投资经验，私淑这些大师的人，难以计数，然而却没有听说有第二个彼得林奇、邓普顿、菲力辉塞、罗杰斯的出现，何也？

原来学习任何的技艺，或从事任何的事业，都可以分为两个层次，第一个层次是“方法”，第二个层次是“心法”。
长期醖酿
所谓“戏法人人会变，巧妙各自不同”，师傅可以教你怎样变戏法，而且只要中等资质的人，都可以学会，因为这是“方法”，“方法”是基率的技术，但是如何把戏法变得“巧妙”，就要提升到“心法”的层次了，“心法”是天份。

领悟训练及经验的综合体，必须经过长期的醖酿才能得到，这就要靠徒弟自动自发的去摸索，去不断的练习，才有可能成功，所谓“熟能生巧”，要“巧”，必须“熟”，熟到极点，则“心法”自然水到渠成。

譬如打球，教练可以教你“方法”，但是要成为奥运会冠军，就要靠运动员本身的资质、领悟、训练及经验的累积，到了“庖丁解牛”时，“以神遇而不以目视，官知止而神欲行”（白话：用心神去领会而不必用眼睛去观看，器官（指手）的作用停止了，只是心神在运行操作）（庄子“养生主”）。

到了上下纵横皆如意的境界，“心法”就产生了。

又譬如武术，师傅可以教你如何使刀弄棍，而且一般资质的徒弟都学得懂，因为这是“方法”。

不假思索

但是，在迎敌时，你如何见招拆招，化解对方的攻势，就必须学到不假思索就作出反应的地步才行，如果你的招数停留在“方法”的层面，对方出招时你才来想一想用什么招数去应付，肯定一败涂地。

武艺练到不假思索，自然而然的出招的地步，才可以成为“高手”，“高手”必然有“心法”。

再譬如驾车，你的驾车技术必须到了不假思索就摆动驾驶盘的地步，才可以避免车祸。

如果你看到一只野狗突然奔出公路，你才来思索要把车子摆向何方，你准会出事，不假思索就把车子驾到左方或右方，避开野狗，其实就是“心法”在操作。

股票投资亦如此，尽人皆知低买高卖可以赚钱，何以那么多人赔本？何以在低的时候不买，高的时候不卖？为什么低不买却高买。高不卖却低卖？

因为你还停留在“方法”的层面，没有到达“心法”的层面。

在“方法”的层面，你在股价低跌时，希望跌得更低，所以始终不敢出手，也不知如何出手。

就好像只懂得花拳绣腿的武师，见对方使出一记“黑虎偷心”时，才来思索如何拆招，已是太迟了。

低不买，是因为你平时不做功课，不知股票的价值，所以不敢买进。

勤做功课做到“低买”
如果你平时勤做功课，对股票的价值了然於心，当股价跌到低水平时，你知道价值是被低估了，就自然而然的产生买进的胆识，做到“低买”。

让我举一个实例：去年当嘉利丹（Kretam）的股价徘徊在1令吉20仙的水平时，我曾向一些股友建议买进，但多数人的反应是“这是一只劣股”，不要买进。

因为他们所记得的，是10年前的嘉利丹，那时嘉里丹由于属下股票行、高达2亿多令吉的烂账而陷入困境，几乎没顶。

该公司进行业务重组，发出一系列的可赎回及不可赎回债券，这些债券利息和数额各异。

该公司靠着3万6000英亩油棕园的盈利，加上脱售一些非核心资产，逐步赎回债券，加以注销，经过了将近10年的奋斗，终於一步一步的还清债务。

到去年8月时终於无债一身轻，手头甚至还有数千万令吉的现金，试问一家在沙巴拥有3万6000英亩油棕园，完全没有负债的公司，怎么会出毛病？怎能称为“劣股”？

为什么嘉利丹会给投资者以“劣股”的印象？

原来该公司的债券有多种，利息和还期不同，该公司忍辱负重，默默地，一步一步地赎回，每年赎回的数额，胥视公司的盈利而定，除非肯下工夫去挖掘这些资料，又长期追踪该公司财务进展情况。

错失良机
否则，很难了解该公司的实况，到投资机会出现时，投资者脑海中只记得10年前嘉利丹陷困时的惨状，看不到火浴后重生的嘉利丹，就这样错过了低价买进嘉利丹的机会。

另一个原因是多数人不了解油棕园的价值。

目前沙巴油棕园每英亩的市价高达2万5000令吉，假如以每股1令吉20仙买进嘉利丹，等于以3亿令吉购买3万6000英亩油棕园，平均每英亩买价约为8000令吉，以8000令吉买进价值2万5000令吉的油棕园，风险何在？

为什么不买，因为不了解，不了解，是因为没做功课。

特此声明，我只是举嘉利丹为实例，说明何以投资者做不到“低买”，并非推荐投资者买进嘉利丹。

提升层次
毕竟现在嘉利丹的股价已直逼2令吉20仙，而不是1令吉20仙了。

如上所说，投资者若无法将自己提升到具有“心法”的层次，岂不是没机会在股市赚钱？

回应过路客。要买什么股

其实本人主张《定期投资法》

每个月投入一笔

不管股价高低

这样一来，还怕股价跌吗

投机家怕买到高价

如果问我现在市场怎样

我说高

可是这家公司的本益比很低

风险：这家公司的burrowing和trade receivable 在 2009年很高。等2010年的年报出了，会在留意

暂时没问题。其实这家公司的第三季是0.9++sen

而我拿average的每季0.25sen

如果问我：我买sunway 和suncity《大大粒hut》原因：待会才加载

  我买云顶和tws，云顶新加坡，airasia《定期投资法》