传标获捷运工程 马资源订单上看30亿

• 

（吉隆坡30日讯）消息透露，马资源（MRCB，1651，主板建筑股）本周内将赢得双溪毛糯-加影（SBK）捷运路线（MRT）相关合约，价值大约10亿令吉，分析员指出，其未入账订单额将因此增加至30亿令吉。

如果上述消息属实，这将是马资源今年取得的第一项轨道相关工程。

据《商业时报》报道，上述合约估计将把马资源的现有订单额提高至超过25亿令吉；新合约主要是兴建高架桥导轨（viaduct guideways）和Mesra花园与加影站之间的相关工程。

不过，记者无法联络上捷运公司（MRT Corp）负责人对上述消息发表评论。

马资源是雇员公积金局（EPF）持股42%的子公司，在去年8月份，已经赢得价值13亿3000万令吉的安邦轻快铁（LRT）延长计划。

合约陆续有来

SBK路线共包含8个高架工程配套，捷运公司至今已颁发其中7个配套；获工程公司包括嘉登 （Gadang，9261，主板建筑股）、成荣集团（MudaJya，5085，主板建筑股）、IJM（IJM，3336，主板建筑股）、阿末查基 （AZRB，7078，主板建筑股）、双威建筑私人有限公司等。

接近捷运公司的消息人士预计，未来数周内，捷运公司也会颁发数项车站建筑合约，以及一项为SBK路线提供火车的16亿令吉合约。

他说：“SBK路线的合约授权事宜进展顺利，参与竞标的公司很快能够知道结果。捷运公司很谨慎地评估所有竞标，合约授权将会很透明。”

丰隆投资研究分析员未对上述消息感到意外，他称：“市场早已传出马资源将取得最后一个捷运高架轨道工程的消息。”

“不过，考量到捷运配套的竞争和敏感度，我们选择维持对马资源的‘中和’评级，直至捷运公司正式宣布上述消息。”

但他补充，如果马资源真的取得有关合约，其未入账订单额将增加至30亿令吉，即2011财年建筑与环境营业额的4.4倍。

分析员维持对马资源的预测，并将目标价定于2.50令吉。

收购Gapurna受看好

此外，《The Edge》报道也引述消息指，马资源正在收购Nusa Gapurna发展私人有限公司（简称Gapurna），分析员认为这对马资源将是正面激励。

据了解，公积金局各持马资源和Gapurna的42%和40%股权。

对此，联昌投资研究分析员沙利詹表示这是正面惊喜，因马资源将从中取得以下好处：

1. 为马资源注入60英亩新地库。

2. 新产业盈利率来源。

3. 以Gapurna主要地库每平方尺150至350令吉指标价计算，这交易的价值估计为7亿5100万令吉；假设一半的收购额以马资源股票支付，马资源的每目标价实际净资产价值（RNAV）将提高3%。

他说：“我们不认为马资源会以新股全面支付所需的收购额，因管理层已计划透过中期票据筹集7亿令吉来扩大地库。”

另外，随着马资源总执行长莫哈末拉兹辞职，而且将加入多元重工业（DRBHcom，1619，主板工业产品股）领导产业团队，市场近期谣传Gapurna大股东拿督莫哈末沙林之子莫哈末尹然将出任马资源新任总执行长。

沙利詹对此引述一名来自Gapurna消息人士，上述消息纯属揣测。但他表示这消息将带动马资源的投资兴趣，从而建议“短线买入”马资源。

受上述消息激励，马资源周一开盘便扬升2仙至1.75令吉。

该股之后持续攀升，早盘数度跃升9仙至1.82令吉，最终以1.81令吉，起8仙休市。闭市时，马资源报1.79令吉，扬6仙，或3.47%。

分析员：洋灰起价 拉法基马洋灰受惠大

• 

（吉隆坡30日讯）分析员预料，洋灰起价的消息将对最大制造商拉法基马洋灰（LMCemnt，3794，主板工业产品股）带来正面激励。

建筑材料商公会日前宣布，将从8月1日起，把每包50公斤洋灰的价格增加1令吉，相等于每公吨20令吉或6.2%的涨幅。目前洋灰价格每公吨为325令吉。

拉法基马洋灰甫开市即走高，闭市时扬6仙或0.77%，报7.80令吉，但成交量未见活络，仅有10万9900股。

艾芬投资研究在计算后指出，洋灰净销售价格每调高5令吉，将会促使公司的盈利增加8%。

不过，基于制造商一般上都会提供回扣以便维持市占率，所以洋灰价格走高，相信不会完全反映在拉法基马洋灰的盈利。

艾芬投资研究给予该公司“增持”评级，目标价格维持在7.65令吉，4%至5%的高股息回酬，也可对股价提供支撑。

不过分析员强调，经济转型执行方案延迟执行、给予顾客更高的回扣及煤炭价格回扬，都是拉法基马洋灰的潜在风险。

拉法基马洋灰上周五闭市时，微起6仙或0.775%，不过在今天却回跌，闭市时报7.95令吉，起15仙或1.923%，成交量有9万8500股。

英国明年恐三度衰退

（伦敦30日讯）由于欧元区危机挥之不去，英国经济明年可能3度衰退，这将是前所未见的情况，可能导致英国失去3A顶级债信。

不少经济学家认为，英国可望因举办奥运而享有短暂复苏，但如果希腊退出欧盟，可能拖累英国陷入金融混乱。

毫无疑问，财政大臣奥斯本将面临更大的压力，外界批评他过度削减支出，导致英国经济雪上加霜。
本季可增0.5%

投资业者Shroders公司经济学家尚加纳预测，英国本季国内生产总值可望增长0.5%，而且将持续成长到明年3月，之后会连2季负成长。

据英国国家统计上周公布的数据，英国第2季GDP超乎意料萎缩0.7%。

花旗集团经济学家桑德斯认为，明年英GDP将只会增长0.3%，有3度衰退的风险。

他说：“我猜在第3季的技术性反弹后，接着几季经济都将持平。”

用尽救市措施 欧债危机9月生死攸关

• 

（布鲁塞尔30日讯）过去的几年来，欧洲勉强度过许多欧债危机的艰难时刻，但今年9月将是“生死攸关”的月份。

因为到了那时，决策者已快用尽拯救共同货币欧元的选项。

路透社报导，不论有没有危机，许多欧洲决策者都将在8月放暑假。他们返回工作岗位时，将有一些关键事件、决策和期限等着他们。

一名欧元区高层决策者说：“9月肯定会是艰难时期。”

到了9月，德国法院将做出一项裁决，可能削弱欧元区永久性抒困基金；在希腊试图重新商讨金援条款之际，反对救助行动的荷兰将举行大选；关于给希腊贷款的国家的纳税人是否该承担巨额损失，也将做出决定。

没有把握摆脱困境

除此之外，欧元区必须想出援助下两张摇摇欲坠骨牌的办法，也就是西班牙和意大利，或者拟定如果其中一张或两张骨牌都倒下的因应措施。

一名欧元区外交官上周说：“我处理欧盟议题将近20年，从不曾经历过像我们现在所处的情况。”

“这真的是非常、非常艰难的困境，几乎没把握我们能找到摆脱困境的适当方法。”

自从2010年7月欧债危机爆发以来，欧元区已先后救援了希腊、爱尔兰和葡萄牙这些区内相对较小的国家。

现在，面对两个规模更大的经济体陷入危机，决策者必须想出力度更大的解决方法。

勘探开采增 颁新小油田 3利好推升油气业

（吉隆坡30日讯）随着油气活动持续增加，继而带动设备与服务需求，分析员基于3大因素，预测我国油气领域今年下半年将持续增长。

马银行投资银行分析员指出，大马油气领域的未来主题，分别为（1）岸外制造工程强劲增长；（2）浮式生产储油（FPSO）的合约推动；以及（3）未来将陆续颁发小型油田或油田重启计划。

分析员预测，未来18个月将有价值最高达70亿令吉的岸外制造结构合约释出，岸外制造工程料将继续主导大马油气领域的发展。

“这些岸外制造结构合约，包括Malikai TLP深海计划（10亿至20亿令吉）、国油勘探（Petronas Carigali）的3个主要重要处理平台计划（总值30亿至40亿令吉）和其他小型工程（总值5亿令吉）、蚬壳（Shell，4324，主板工业产品 股）的4项中型制造工程、Carigali Hess的Cakerawala油田4万吨平台计划，以及Damar导管架（jacket）与油井合约。”

发展计划陆续出炉

分析员披露，为了达至政府定下的2013至2014年天然气生产目标，未来预计需要最多5艘浮式生产储油和1艘浮式储油轮（FSO），来应付几个国内油田浅滩区域勘探计划。

“今年将有一连串的油田发展计划陆续释出，其中包括油田重启计划和强化采油（EOR）计划、初期生产系统（EPS）和小型油田的风险服务合约（RSC）。”

海事重工 沙布拉肯油受益

在各项消息与合约流量走强的推动下，分析员预测，油气领域将持续走强，尤其是岸外制造工程领域。

“受本地和海外的勘探与生产计划推动，海事重工（MHB，5186，主板贸服股）和沙布拉肯油（Skpetro，5218，主板贸服股）料可从中受益。

“海事重工的订单水平强劲，加上其在深海、浅滩、已开发和未开发的油田均有不少发展计划。我们认为，海事重工极有机会标得Malikai TLP深海计划，而沙布拉肯油可能会与海事重工共享本地岸外结构合约。”

投资者购兴浓

目前，布米阿马达（Armada，5210，主板贸服股）正竞标5至6项工程。

分析员认为，该公司有可能标得不少浮式生产储油的合约。

“至于柏利赛石油（Perisai，0047，主板工业产品股），我们也不排除该公司可能与Emas岸外（马）私人有限公司形成策略伙伴关系，以在浮式生产储油市场分一杯羹。”

分析员也认为，布米阿马达、戴乐集团（Dialog，7277，主板贸服股）和沙布拉肯油，极有可能标得国家石油（Petronas）的小型油田风险服务合约和强化采油计划。

积极呈投标书

另一方面，报道指出，必达能源（Penergy，5133，主板贸服股）与TH重工（THHEAVY，7206，主板贸服股）是沿海能源风险服务合约财团（Coastal Energy RSC）的潜在合作伙伴，持股30%至40%。

“这项风险服务合约的工程内容，包括钻井、油井平台制造、移动岸外生产单位（MOPUs）和浮式储油轮，公司预定在2013年第三季开采首批石油，因此，我们认为，有意者将在未来数月积极上呈投标书。”

“尽管大马油气领域今年上半年的表现不尽理想，但基于上述种种因素，我们预测，这将激起投资者投资油气股的兴趣。”

分享锦集：读年报掘宝藏•冷眼

 2012-07-23 12:00

读年报，是我投资生涯中的重要项目。

多读年报，可以增进对上市公司的了解。所有上市公司都要遵守上市条例，在规定的期限内发表年报，向股东报告过去一年中公司的营业情况。

上市条例，规定年报的内容，所以，年报中所要报告的项目，每一家公司都是相同的。当然，所报告的内容则因公司而异。

年报的目的，是要使股东对公司的业务有全面的认识。

公司的一切是属于股东的，股东就是公司的老板。

股东拥有公司，股份是股东的资产，作为上市公司，股东有权利决定继续持有或是脱售他的股份，这项决定必须根据公司的业绩表现而作出；而阅读年报是了解公司业绩的最直接和最简单的途径。

所以，每一个股票投资者，都必须详读他持有的股份的公司年报，然后根据年报的资料，作出继续投资还是退股的决定。

提供额外资料

许多好的公司的年报，除了上市条例规定必须发表的项目外，还会提供额外的资料，以帮助股东或投资者，了解其公司的一切。

有些公司的年报，更进一步对所从事的行业作全面的报告，使股东作出更明智的决定。

马熔锡（MSC，5916，主板工业产品股）的年报就是一个很好的例子。除了公司的业务外，该公司的年报对世界锡业作了深入及全面的报道，简直就是一份迷你的世界锡业百科全书。

从年报，你会发现马熔锡拥有高素质的管理层，这是该公司最重要、最宝贵的无形资产。

读年报，你往往可以发现投资者忽略了的资料，从而捉住别的投资者无法捉住的机会。

多读年报，使你更了解你所投资的公司，从而增加你对你的公司的信心。有信心，才会长期投资；惟有长期投资，你才有可能获取厚利；惟有获得厚利，才能致富。

股价有变最好重读年报

在我四十年的投资生涯中，几乎无日不读年报，长期累积有关个别上市公司的知识，使我对上市公司有较全面的认识，有较全面的认识才有能力比较各公司的优劣，从而作出较佳的投资选择。

大部份投资者的通病，是只对一小部分上市公司的认识，结果是认为他所买的股票，就是最好的，却不知道以同样的价格，他可以买到更好更有价值的股票。犯了这种错误的人，很难在投资上有特出的表现。

多数人认为年报枯燥无味，这是很大的错误，商业天天在变，作为商场中的一部分，上市公司也天天在变，怎么会枯燥呢！

当一家上市公司的股价有变动时，你最好重读其年报和季报，也许你可以从中找到其股价变动的根源。

例如菲马集团(KFIMA)的股价，昨天（7月18日）跃升至2令吉23仙，是十年来的最高价。作为小股东的散户，都是局外人，根本不知道公司发生了什么事，或是什么因素导致该股的股价上升。

不过，假如你翻阅该公司2011年的年报的话，你会发现该公司的盈利，在过去5年中年年上升。

过去5年之每股净利为：

2008：11.51仙。

2009：17.54仙。

2010：22.32仙。

2011：26.99仙。

2012年(至3月)：30.70仙。

该公司的股价其实只是跟着盈利而上升而已，一点也不奇怪。

注意公司业绩表现

还会继续上升吗？那就要看该公司盈利的上升趋势，能否持续而定了。如果该公司将来的盈利一如过去5年那样，持续上升的话，股价继续上升是意料中事。作为投资者，你应该注意的是该公司的业绩表现，只要盈利继续上升，你可以继续投资下去。

业绩改善股价合理应续投资

如果你细读菲马集团(KFIMA)到今年3月31日时的第四季季报的话，你会发现该公司以2亿6500万令吉的资本，却拥有2亿5500万令吉的净现金，每股净现金高达95仙。

以昨天(7月18日)2令吉23仙的股价计算，扣除了95仙的现金之后，你实际上是以每股1令吉28仙(2令吉23仙-95仙=1令吉28仙)的价格购买该公司的股份。以2012年每股30.20仙的净利计算，实质本益比仅为4.2倍，还是便宜。

作为局外人的散户，我们根本无从知道该公司的动向，更不要说股价的起落了。在这种“被动”的情势中，最好的策略是以不变应万变，只要公司的业绩继续改善，而股价又还是合理，就继续投资下去。

那么，是不是永远不卖？也不是。如果出现以下情况的话，还是要退股：

⑴盈利下跌，而短期内不可能恢复上升，就应退股，改投资于别的公司。

⑵股价被极度高估(例如本益15倍以上)，再投资下去，变得本大利小，也应退股。

【股票投资最高境界】

结论：

⑴多读年报有助于发掘宝藏。

⑵只要盈利持续上升，可以长期持守。

⑶业绩扭转及估值过高，均应退股。

⑷股票投资，需要监管。

如果低价买到好股，只要盈利持续上升，就应继续持有，不要理会短期股价波动。

“为无为则无不治”（老子），是股票投资的最高境界。

棕油价走稳 果串产量增 陈顺风盈利看涨25%

 

• 

  吉隆坡19日讯）侨丰投资研究上调陈顺风（TSH，9059，主板种植股）2013财年的盈利预测，并预计明年可获得按年25%盈利增长。

分析员在报告中表示：“我们在早前给予种植领域‘加码’评级，是因为我们相信棕油价格仍处于为期3年的上扬周期的初期、埃厄尔尼诺（El Nino）干旱可能在今年第四季或者明年首季到来，以及印尼的棕油产量或在2015年才达致高峰。”

早前，分析员给予种植领域“加码”评级，以及将2013年原棕油平均价格预测上修至每吨3500令吉。

分析员预计，在原棕油价格走稳以及鲜果串产量积极增长下，陈顺风的2013财年盈利按年将增长25.4%。

分析员说：“虽然埃厄尔尼诺干旱气候来袭，将导致鲜果串产量增长放缓，但陈顺风的幼龄树将足以缓冲前者所带来的冲击。”

他认为，即将到来的埃厄尔尼诺干旱将不是温和的那一种，遂将2013财年鲜果串产量增长预测，从早前的18.5%，下调至9.7%。

他披露，基于陈顺风自2006年起，种植了超过2万1800公顷的油棕，75%的油棕还未达到生产高峰期，因此，在该证券行所研究的18只种植股项中，陈顺风的最有利树龄投资组合排在第四名。

“因此，我们相信该公司可通过幼龄树取得内部生产增长，并将足以转移由干旱所造成的生产损失。”

另外，陈顺风在印尼加里曼丹岛所种植的油棕，产量不断提高，也将大大推高其原棕油产量，因为印尼的棕油平均榨取率（OER）比较高，大约是25%，大马则通常是介于20%至22%。

收购公司增强盈利

为了继续拓展业务版图，陈顺风于今年6月26日宣布，以总值6亿2480万令吉，献购尚未持有的Pontian联合种植股权。

陈顺风指出，其中50.1%资金是通过贷款筹措，剩余的则是通过发行新股筹集。 Pontian联合种植的核心业务，是种植油棕以及投资控股。

分析员正面看待上述收购活动，并相信有助于加强陈顺风的每股盈利增长。

他称，根据2011财年10.9倍本益比收购价，陈顺风的2013财年每股盈利将上扬约9.8%。

综合上述观点，分析员维持给予陈顺风的“买入”评级，目标价为每股3.00令吉。