（吉隆坡6日讯）由于普米阿玛达有限公司（ARMADA，5210，贸易服务组）拥有竞争优势和良好的盈利能见度，因此吸引投资者的购兴。此外，它是东南亚最大的浮动、生产、储存和卸货船（FPSO）的经营商。
联昌证券研究行说：“我们看好普米阿玛达主要是有数个因素。首先它是东南亚最大的FPSO供应商之一，并在截至2014年12月31日止财政年，致力成为世界排名第4大的FPSO经营商。”
该证券行在投资报告中称：“普米阿玛达拥有长期的FPSO合约。而合约总值高达58亿令吉，但这不包括潜在的25亿令吉延长合约。”
它预计该集团在11至13财政年度将会取得创纪录的净利，这意味着该股的3年盈利复合年均增长率为29.7％，主要是由每年2份新的FPSO合同来推动。
“我们最初审核该公司时，给予该股‘超越大市’评级和4.55令吉的目标价，主要是基于2013年17.4倍本益比和我们的目标市场14.5倍本益比的20％溢价而订，以反映该公司在业内的执行和盈利纪录、国际影响力和大资本状态。”
该行补充：“我们的目标价意味着该股还有25％的潜在赚幅。而潜在重新评级催化剂是新的FPSO合约和边际油田的经营。”
目前普米阿玛达的FPSO业务，是主要的盈利推动来源，占2010财政年约43％的经营盈利。运输和安装服务则贡献约36％，而其余的21％，是来自海上支援船的业务。至于油田服务业务将从2011财政年开始贡献该集团的营业额。
相较之下，一些同业在2008年遭受亏损，原因是由于成本超支和不利的合约条款所致。
“我们相信，为达致较佳营运状况，因此维修合约允许普米阿玛达将庞大的相关费用转嫁予客户。”
这配合它的100％技术操作（相对于我们估计同业类似FPSO能力的97%），再加上一些的因素在内，使到该公司的赚幅较高。
在行业前景方面，联昌表示，FPSO市场现正蓬勃，鉴于全球浮动生产市场活跃，和越来越多新公司规划将深水和浅水工程项目商业化。
支持该证券行观点的最关键因素，就是在这个蓬勃发展时期，岸外石油和天然气提供资本开支和利息的最佳回酬。
这是继全球金融危机和禁止在墨西哥湾钻探石油2年后的事。
它补充，从2011至2015年，全球石油需求上升以致交付多49只钻井船，将使全球船队增加约50％。在长期上，这也可能导致深海勘探需要更多浮动生产装置。
海上支援船行业仍面临供过于求，特别是手作式抛锚拖船的供应，该行业在2009至2010年经历过高峰期，一共交付465艘新船。
该行相信，市场已经见底，而信贷紧缩与取消订单的日子经已结束。
该证券行透露：“我们估计普米阿玛达的海上支援船使用率，在11财政年杪前将会晋至75%，而在12财政年杪前则升至85%。”
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