谷底下探368点 马股还可再跌37%

（吉隆坡4日讯）尽管富马隆综指已自近期的高峰期大幅回档约14%，现况是经济成长在“减速”，未至于陷入“衰退”，若马股真陷衰退，低谷料介于1068点至863点，意味尚有22%至37%的下行风险。


　ECM证券研究指出，市场会持续受外围不稳定因素左右，寻求风险规避的心态持续漫延，自进入盘整以来，马股实质并未陷入衰退期。

　目前马股估值仍企于13.4倍本益比，较98及99年间的8.4倍，及08和09年衰退期的9.7倍都来得高。

　尽管宏观经济条件确实在恶化，投资信心低靡，但相信经济也只会陷入放缓阶段，未至于掉入衰退，但有鉴于企业收益成长放缓，料今年底富马隆综指达1450点，及保守估计明年底目标是1440点。

　但该行相信任何的外围政策，如美国就业解决方案或欧元区债务等的处理不当，都会对目前走缓的经济再踹多一脚，直接将经济送入衰退期。

昨日再跌6点

　如果经济可避过衰退，预计富马隆综指会回弹走高至1438点
。
　2012年财年预算案相信是亲民的预算案，但对市场不会带来太多刺激，因政府要妥当处理赤字及经济成长并不容易，加上大选将近，政治风险也将升温。

　该行建议投资者可选择防御性股项，如爱可思产托（AXREIT，5106，主要板产托）等。
　若是高风险承担及长期持有者，则可趁机购入基本面良好的蓝筹股，如联昌集团（CIMB，1023，主要板金融）等。

　富马隆综指今日闭市报1361.38点，跌6.14点，交投报7亿9503万4800股。