外圍地雷連爆‧建築最慘重‧馬股9月跌4.15%

（吉隆坡30日訊）歐美債務拉警報，全球經濟雙重衰退風險令股災捲土重來，馬股9月續在熊掌蹂躪下流血難止，單月失血高達60.14點或4.15%，促使第三季也大失血，猛挫12.16%。

外圍惡耗接踵而來，令上半年打破“六絕”的馬股慘遭四面埋伏，歐美債務陷困與全球經濟情況持續惡化，令8月股災覆水難收，抵銷經濟轉型計劃與全國大選等利好。

綜指一度挫3年
最大單日跌幅

馬股9月表現如坐過山車，隨投資者信心潰跌與基金經理大舉拋售，頻頻跌破關鍵心理水平，失守1400點後，更在1300點瀕臨危機，週一一度下殺55點至1310.53點，創下自2008年10月以來最大單日跌幅。

儘管馬股自週二歐債疑難可望出現新方案後隨全球股市反彈，但漲潮卻來去匆匆，今日早盤雖因銀行併購風等催化劑再度攀高，惟午盤後隨外圍對歐債危機轉謹慎由起轉跌，站不穩1400點之余，一度跌11.82點至1375.64點，終場報1387.13點，全天跌0.33點。

基於投資者對希臘主權債務危機以及意大利和西班牙等成員國可能受到的波及持謹慎態度，投資者在距離德國投票表決歐元區紓困基金擴大案幾小時前選擇避險，亞太股市漲跌互見，馬股也無法倖免。

大市如臨大敵，9月各領域指數也全軍覆沒，建築指數成為單月最大挫幅指數，失血超過10%，顯示經濟轉型計劃無法為劣勢力挽狂瀾；經濟放緩導致出口岌岌可危，工業產品指數跌幅慘重。

金融指數因國內銀行隨外圍銀行掀起估值調整，與因產業需求放緩顯著受衝擊的產業指數，同樣成為主要拋售對象，單月皆跌近8%。

第三季失血192點

馬股7月表現雖可期，然而，8月卻隨外圍情勢告急急轉而下，單季論，同樣是悲歌，富時綜指單季暴挫191.94點，賣盤四處流竄，拋壓蔓延至中小型股，富時全股與創業板指數各大跌1444.68點與600.23點。

其他領域指數一樣排山倒海，單月領跌的建築指數，再以高達24.10%跌幅成為全場領跌指數，產業指數也跌幅驚人，急挫超過20%。工業產品與礦業指數跌超過17%，緊接在後。

10月料波動
抗跌為宜

馬股10月初期雖有望在歐債迷霧暫時撥開下趨穩，但因熊爪恐隨時現身，預算案難掀起火花，重臨1500點展雄風的希望渺小，後期還可能再度跌穿1300點。

志必得證券研究主管馮廷秀直言，9月杪的小反彈，不意味全球股市雨過天晴。

因歐債危機並未結束，未來兩週在部份歐洲國家同意擴增歐洲金融穩定機制（EFSF）紓困基金下，有望令馬股趨穩並略攀高，但10月整體展望依然熊氣罩頂。

“馬股首兩週有望攀升至1450到1470點間，但若想站上1500點，恐怕挑戰艱鉅，反而可能在兩週後出現回調，並重臨9月的低點1310點，甚至跌破1300點。”

馮廷秀解釋，一些歐元區同意擴大EFSF紓困基金，不意味其他小國也會就緒，更重要的是，意大利的債務壓力也是潛在炸彈。

預算案小漲潮料不持久

他認為，即使預算案前有望帶動馬股出現小漲潮，惟漲潮料迅速放緩，因整體缺乏新催化劑。

另外，大華繼顯研究維持馬股年杪目標1490點，即使預見馬股最終往“南”走的可能性高，卻不認為馬股將挫至2009年低水平，因主導因素不同。

“歐洲金融危機的惡耗不如2009年的美國次貸危機般，來得突然且涉及範圍大。”

此外，大馬2009年經濟成長與企業盈利，分別萎縮高達1.7%與10.2%，但目前企業盈利與市場回酬仍較當時高，內需也足以支撐盈利表現。

內需提振經濟
股市或逃大劫

儘管馬股前景濛塵，興業研究相信，若政治領袖即時採取行動壓制債務危機，仍有望令經濟與股市逃過一劫，畢竟全球貿易未暴跌。

興業預見，政府加速落實經濟轉型計劃，加上消費力穩健的推波助瀾下，有望抵銷海外出口疲弱衝擊。

儘管如此，興業下調明年經濟成長預測，自4.5%減至3.6%，今年料增長4.3%。

然而，成本飆升與賺幅受挫下，今明年富時綜指淨每股盈利成長估計各達4.1%與7.8%，比較之前預測為6.6%與14%。

基於全球經濟雙重衰退的風險提高，加上歐美債務危機短期難解，興業根據2012每股盈利11.5倍，下調富時綜指目標，自1450點調降到1140點。

如全球情況在6至9個月內持穩，興業根據2013年盈利13倍，調降明年杪的富時綜指目標，從1580點減至1385點。

隨全球經濟依然灰頭灰臉，興業相信現階段趁低吸購仍過早，全球阻力強與情況可能惡化，興業建議投資者採抗跌投資策略。